tin tức

Các tài sản trú ẩn an toàn được đánh giá ra sao khi nỗi lo về công nghệ, năng lượng và Pháp bao trùm thị trường

Sophie Kiderlin, Canan Sevgili và Sruthi Shankar LONDON, 20/10 (Reuters) - Nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn đang mạnh lên khi những lo ngại về AI gây tổn hại cho cổ phiếu công nghệ, cuộc chiến Iran tiếp diễn và đẩy giá năng lượng lên cao, trong khi những lo lắng về gánh nặng nợ công lớn…

Sophie Kiderlin, Canan Sevgili và Sruthi Shankar

LONDON, 20/10 (Reuters) - Nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn đang mạnh lên khi những lo ngại về AI gây tổn hại cho cổ phiếu công nghệ, cuộc chiến Iran tiếp diễn và đẩy giá năng lượng lên cao, trong khi những lo lắng về gánh nặng nợ công lớn vẫn dai dẳng.

Tuy vậy, các kênh trú ẩn an toàn truyền thống lại không diễn biến tốt như kỳ vọng trong năm nay: Vàng bị bán tháo sau khi chiến tranh Iran bắt đầu khi các nhà đầu tư rời bỏ những tài sản sinh lời tốt nhất do chịu thua lỗ ở những nơi khác. Trái phiếu chính phủ, từng được coi là một trong những tài sản an toàn nhất thế giới, lại đang biến động mạnh.

Dưới đây là đánh giá về tình hình hiện tại của một số kênh trú ẩn an toàn.

1) MỐI QUAN HỆ YÊU/GHÉT VỚI ĐỒNG USD

Phá vỡ xu hướng "bán Mỹ" của năm ngoái, đồng USD đã tăng giá kể từ khi chiến tranh Iran bắt đầu, với mức tăng 4% kể từ cuối tháng Hai.

Điều đó đã củng cố vai trò của đồng tiền này như một kênh trú ẩn an toàn quen thuộc trong những thời điểm căng thẳng toàn cầu. Một nền kinh tế mạnh, lãi suất cao hơn và vị thế quốc gia xuất khẩu năng lượng của Mỹ đã góp phần vào đó.

Nhưng những yếu tố khiến giới giao dịch đặt câu hỏi về vị thế trú ẩn an toàn dài hạn của đồng USD, chẳng hạn như khối nợ hơn $40 trillion và sự bất định về chính sách, vẫn chưa hề biến mất.

Đồng USD cũng dễ bị tổn thương trước đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ, vì nó đã được hưởng lợi từ dòng vốn chảy vào cổ phiếu Mỹ ở mức kỷ lục nhờ tâm lý lạc quan về bùng nổ đầu tư AI.

Đồng USD có thể đang tiến gần đến giai đoạn cuối của một thị trường tăng giá, theo Kit Juckes, chiến lược gia trưởng về ngoại hối tại Societe Generale.

"Nó không còn nhiều dư địa để đi xa hơn nữa," ông lưu ý, nhưng cho rằng rất khó để biện minh cho một canh bạc duy trì đặt cược chống lại đồng USD ở thời điểm hiện tại, bởi "câu chuyện lớn trên toàn cầu là đồng USD là một đồng tiền gắn với dầu mỏ và chúng ta đang ở giữa một cuộc khủng hoảng năng lượng".

2) CHÂU ÂU CHAO ĐẢO, HÃY MUA FRANC THỤY SĨ

Một điểm rút ra từ cơn hỗn loạn trái phiếu do Pháp dẫn dắt là franc Thụy Sĩ là kênh trú ẩn được lựa chọn khi châu Âu chao đảo.

Đồng tiền này đã tăng hơn 2% trong tháng này so với euro, hướng tới mức tăng mạnh nhất trong một tháng kể từ cuối năm 2023.

"Những lo ngại về tài chính công của Pháp và sự bất định về bầu cử ở Pháp và Tây Ban Nha đã hỗ trợ đồng franc," Georgette Boele, chiến lược gia cấp cao về ngoại hối & dầu tại ABN Amro, cho biết.

Bà nói thêm rằng các nhà đầu tư cũng ngày càng ít muốn dùng đồng franc để tài trợ cho các giao dịch carry trade, họ không muốn đặt vị thế chống lại một đồng tiền có những phẩm chất trú ẩn an toàn.

Lãi suất của Thụy Sĩ ở mức 0% khiến đồng franc trở nên phổ biến trong những giao dịch mà nhà đầu tư vay bằng một đồng tiền có lãi suất thấp để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nơi khác.

Các nhà phân tích cho biết những lo ngại về AI cũng sẽ có lợi cho franc Thụy Sĩ.

3) TRÁI PHIẾU ĐỨC LÀ NGƯỜI THẮNG TƯƠNG ĐỐI

Danh tiếng trú ẩn an toàn của trái phiếu chính phủ đã bị tổn hại bởi những lo ngại về tài khóa. Chi phí vay từ Mỹ đến Nhật Bản gần đây đã chạm mức cao nhất trong nhiều thập kỷ.

Tuy nhiên, đợt bán tháo cổ phiếu do công nghệ dẫn dắt đã làm hồi sinh phần nào nhu cầu đối với trái phiếu.

Còn có một diễn biến đáng chú ý khác.

Khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ và Pháp chạm mức đỉnh 24 năm hồi đầu tháng này, lợi suất trái phiếu Đức lại giảm khi giá của chúng tăng.

Các nhà đầu tư cho rằng đó là dấu hiệu rõ ràng cho thấy trái phiếu Bund của Đức được xếp hạng AAA nổi bật như một kênh trú ẩn an toàn trong số các nền kinh tế lớn.

Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel cho biết Đức sẽ tiếp tục là neo ổn định của châu Âu giữa cơn hỗn loạn trái phiếu và đang "lấy lại phong độ" sau nhiều năm trì trệ.

"Mọi người đều lo ngại về sự lây lan ở châu Âu và liệu trái phiếu Bund có bị kéo theo cùng với OAT (của Pháp), BTP (của Ý) hay không, nên việc Bund đóng vai trò như một công cụ risk-off của châu Âu là điều tốt," Johnathan Owen, một nhà quản lý danh mục tại TwentyFour Asset Management, cho biết.

4) BẠN ĐÃ QUÊN TRÁI PHIẾU NGẮN HẠN?

Nhìn chung, nợ công cao ở các nền kinh tế lớn sẽ tiếp tục làm tổn hại đến vị thế trú ẩn an toàn của trái phiếu dài hạn, theo các nhà đầu tư.

Nhưng trái phiếu chính phủ ngắn hạn mang lại một số nơi trú ẩn vì chúng ít nhạy cảm hơn với những lo ngại về nợ.

"Chúng tôi thực sự thích trái phiếu ngắn hạn," Rory McPherson, chiến lược gia thị trường chính tại Wren Sterling, cho biết.

"Vì tất cả những lo ngại về nợ và thâm hụt, chúng tôi đã không mua trái phiếu dài hạn."

5) VÀNG VẪN GIỮ ĐƯỢC ÁNH SÁNG

Vàng, một nơi trú ẩn an toàn truyền thống khác, đã trải qua những thăng trầm.

Sau khi đạt mức cao kỷ lục $5,595 mỗi ounce troy vào tháng 1, giá đã giảm sau khi chiến tranh Iran bắt đầu khi các nhà đầu tư rút vốn khỏi kim loại quý này do thua lỗ ở những nơi khác.

Vàng đã tăng trở lại vào tháng 8 khi những lo ngại về lạm phát và lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang chưa làm đủ để kiềm chế áp lực giá quay trở lại. Kim loại này đang giao dịch quanh mức $4,175.

Các nhà phân tích cho biết hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương và nhu cầu trú ẩn an toàn đang hỗ trợ giá trên $4,000.

Trong khi lãi suất cao được cho là sẽ hạn chế đà tăng của vàng, bối cảnh địa chính trị căng thẳng và những lo ngại về tài khóa của Mỹ được cho là sẽ củng cố thêm cho kim loại trú ẩn an toàn này trong dài hạn hơn nữa.

"Về dài hạn, vàng được cho là sẽ lại hưởng lợi từ việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào mạnh mẽ và những lo ngại mới về nợ của Mỹ cùng gánh nặng lãi suất ngày càng tăng của nước này," nhà phân tích Carsten Menke của Julius Baer cho biết.