> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://wecommodity.com/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Chiến tranh ở Iran và giá năng lượng cao hơn chỉ đang trì hoãn đà tăng của vàng lên $5,000; cổ phiếu ngành khai khoáng vẫn bị định giá thấp – Gabelli
- URL: https://wecommodity.com/chien-tranh-o-iran-va-gia-nang-luong-cao-hon-chi-dang-tri-hoan-da-tang-cua-vang-len-5-000-co-phieu-nganh-khai-khoang-van-bi-dinh-gia-thap-gabelli/
- Published: 2026-10-22T20:49:15.000Z
- Updated: 2026-10-22T21:40:23.000Z
- Description: (Kitco News) - Cuộc chiến đang diễn ra tại Iran và những gián đoạn nguồn cung năng lượng toàn cầu đang đẩy áp lực lạm phát lên cao, buộc các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, điều này đang gây tổn hại cho vàng ; tuy nhiên, một nhà quản lý quỹ cho rằng xung đột chỉ đang trì…
- Author: Thắng Commodity
- Tags: tin tức, news-kitco-com, Giá vàng, Kim loại, Giá dầu, Năng lượng, Giá bạc, Hormuz, Iran

(Kitco News) - Cuộc chiến đang diễn ra tại Iran và những gián đoạn nguồn cung năng lượng toàn cầu đang đẩy áp lực lạm phát lên cao, buộc các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, điều này đang gây tổn hại cho [vàng](https://www.kitco.com/charts/gold?Symbol=USD&ref=wecommodity.com); tuy nhiên, một nhà quản lý quỹ cho rằng xung đột chỉ đang trì hoãn đợt tăng giá cuối cùng của vàng, trong khi lĩnh vực khai mỏ tiếp tục tạo ra dòng tiền đáng kể ở mức giá cao chưa từng thấy trong lịch sử.

Trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News, Chris Mancini, đồng quản lý danh mục đầu tư của Gabelli Gold Fund (GOLDX), cho biết nếu xung đột tại Iran và những gián đoạn vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz đã được giải quyết trong mùa hè, giá vàng có lẽ đã giao dịch ở mức $5,000 một ounce.

Mancini giải thích rằng xung đột đã tạo ra một môi trường khó khăn cho [vàng](https://www.kitco.com/charts/gold?Symbol=USD&ref=wecommodity.com) khi giá năng lượng cao hơn thúc đẩy lạm phát, làm gia tăng kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

Tuy nhiên, ông coi môi trường hiện tại là một trở ngại tạm thời hơn là một mối đe dọa cơ bản đối với triển vọng dài hạn của vàng.

Mancini cho biết ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tăng lãi suất để chống lạm phát, chi phí vay cao hơn và giá dầu cao sẽ cuối cùng gây tổn hại đến tăng trưởng kinh tế, buộc ngân hàng trung ương phải xem xét lại lập trường chính sách tiền tệ của mình.

Trong khi các nhà đầu tư vàng tiếp tục chờ đợi một đợt tăng giá mới, Mancini cho biết các công ty khai mỏ vẫn ở vị thế mạnh để tận dụng mức giá cao, ngay cả khi họ đối mặt với chi phí vận hành tăng cao.

Khi lĩnh vực khai mỏ chuẩn bị báo cáo thu nhập quý ba, Mancini cho biết ông kỳ vọng các công ty sẽ báo cáo lợi nhuận mạnh và dòng tiền tự do đáng kể. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng chi phí năng lượng và lao động cao hơn có thể khiến một số nhà sản xuất không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích.

"Tôi nghĩ bức tranh tổng thể là lợi nhuận sẽ rất tốt, nhưng họ có thể sẽ không đạt nhiều ước tính đồng thuận," ông nói.

Tuy nhiên, Mancini lập luận rằng các nhà đầu tư nên nhìn xa hơn những con số tiêu đề đáng thất vọng và tập trung vào khả năng sinh lời cơ bản của ngành.

"Tôi nghĩ rằng bức tranh tổng thể, nếu bạn lùi lại một bước lớn, là họ vẫn sẽ tạo ra nhiều dòng tiền tự do và báo cáo lợi nhuận thực sự tốt," ông nói.

Mặc dù giá dầu diesel cao hơn đang tạo ra những lực cản đáng kể cho các nhà sản xuất, Mancini lưu ý rằng lao động vẫn là áp lực chi phí lớn hơn nữa.

Ông giải thích rằng lạm phát tiền lương một phần đang được thúc đẩy bởi hoạt động phát triển gia tăng, khi các công ty khai mỏ tìm cách xây dựng các dự án mới và mở rộng sản xuất để tận dụng giá vàng gần $4,000 một ounce.

"Ở mức $5,000 một ounce [vàng](https://www.kitco.com/charts/gold?Symbol=USD&ref=wecommodity.com), họ nên xây dựng các dự án. Ở mức $4,000, họ nên xây dựng các dự án," ông nói.

Tuy nhiên, Mancini không thấy tình trạng chi tiêu liều lĩnh như đã đặc trưng cho thị trường tăng giá vàng trước đó vào đầu những năm 2010.

Trong giai đoạn đó, ông nói, các công ty chịu áp lực đáng kể phải chứng minh tăng trưởng sản lượng, thường theo đuổi các dự án đắt đỏ và thách thức về kỹ thuật bất kể khả năng sinh lời kinh tế của chúng.

Ngược lại, Mancini cho biết các công ty ngày nay thường theo đuổi những dự án dễ quản lý hơn với yêu cầu vốn thấp hơn.

"Các công ty vẫn chưa đi đến việc cố gắng xây dựng những dự án thực sự xa hoa, chi phí cao, vốn lớn này," ông nói. "Vì vậy, chi phí lần này sẽ được kiềm chế hơn so với lần trước."

Mancini nói thêm rằng kỷ luật vốn được cải thiện của ngành là một trong những khác biệt lớn nhất giữa thị trường tăng giá hiện tại và chu kỳ trước.

Tuy nhiên, bất chấp bảng cân đối mạnh hơn, dòng tiền tự do đáng kể và chi tiêu có trách nhiệm hơn, ông cho biết cổ phiếu khai thác vàng vẫn tiếp tục gặp khó khăn trong việc thu hút sự quan tâm đầu tư rộng lớn hơn.

Suy ngẫm về các cuộc thảo luận tại một hội nghị khai khoáng gần đây ở Denver, Mancini cho biết tâm lý trong giới lãnh đạo các công ty khai khoáng và các nhà đầu tư vàng chuyên biệt nhìn chung là tích cực, nhưng có rất ít bằng chứng cho thấy các nhà đầu tư phổ thông đang trở nên quan tâm hơn đến lĩnh vực này.

“Các cổ phiếu này thực sự rẻ, nhưng tôi không nghĩ vẫn có bất kỳ sự quan tâm nào từ các nhà đầu tư phổ thông,” ông nói.

Mancini giải thích rằng nhiều nhà đầu tư vẫn hoài nghi về tính bền vững của giá vàng cao sau các chu kỳ trước đó, khi những đợt tăng mạnh được tiếp nối bằng những giai đoạn suy giảm kéo dài.

Ông cho biết một sự phục hồi bền vững của giá vàng sẽ là bước đầu tiên quan trọng để thu hút sự quan tâm rộng hơn của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, ông cũng tin rằng các công ty khai khoáng cần thay đổi cách họ hoàn vốn cho cổ đông.

Mặc dù nhiều nhà sản xuất đã sử dụng dòng tiền mạnh của mình để mua lại cổ phiếu, Mancini lập luận rằng cổ tức cao hơn có thể làm được nhiều hơn để thu hút các nhà đầu tư vốn thường tránh lĩnh vực khai khoáng.

“Tôi không nghĩ thị trường chú ý đến việc mua lại cổ phiếu. Tôi nghĩ thị trường sẽ chú ý đến cổ tức,” ông nói.

Ông chỉ ra Newmont là một ví dụ về cách các công ty khai khoáng có thể làm cho khoản hoàn vốn cho cổ đông của họ hấp dẫn hơn.

Theo ước tính của Mancini, Newmont, với giá trị vốn hóa thị trường khoảng $120 billion, có thể mua lại khoảng $8 billion cổ phiếu trong năm nay trong khi trả khoảng $1 billion cổ tức.

Ông giải thích rằng mặc dù tổng khoản hoàn vốn của công ty có thể chiếm khoảng 8% giá trị vốn hóa thị trường, các nhà đầu tư tập trung vào lợi suất cổ tức của công ty lại thấy một khoản lợi nhuận nhỏ hơn nhiều.

Mancini lập luận rằng nếu các công ty khai khoáng chuyển nhiều hơn các khoản phân phối tiền mặt của họ từ mua lại cổ phiếu sang cổ tức, các nhà đầu tư sẽ có nhiều khả năng nhận ra giá trị của lĩnh vực này hơn.

“Nếu họ thấy lợi suất cổ tức 8%, họ sẽ kiểu như: khoan đã, chuyện gì đang xảy ra ở đây? Đó là một khoản cổ tức lớn. Đó là một lợi suất lớn,” ông nói.

Ông nói thêm rằng cổ tức cao hơn cũng có thể giúp cổ phiếu ngành khai khoáng tạo sự khác biệt so với [vàng](https://www.kitco.com/charts/gold?Symbol=USD&ref=wecommodity.com) vật chất, vốn tiếp tục gặp khó khăn với tư cách là một tài sản không sinh lời trong môi trường lãi suất cao.

Trong khi Mancini vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của lĩnh vực khai khoáng, ông thừa nhận rằng thời điểm của đợt tăng giá lớn tiếp theo của vàng vẫn chưa chắc chắn.

Ông cho biết thị trường lao động có thể tạo ra một chất xúc tác quan trọng, đặc biệt nếu thiệt hại kinh tế từ giá năng lượng cao hơn và chính sách tiền tệ thắt chặt trở nên rõ ràng hơn.

Mancini gợi ý rằng sự suy giảm đáng kể trong việc làm có thể nhanh chóng buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thay đổi triển vọng chính sách của mình.

Ông cho biết nếu báo cáo việc làm tháng 10, dự kiến công bố vào đầu tháng 11, cho thấy nền kinh tế Mỹ mất 100,000 việc làm, giá vàng có thể tăng vọt khi các nhà đầu tư kỳ vọng ngân hàng trung ương tạm dừng chu kỳ thắt chặt.

*Xem trực tiếp*[*giá kim loại quý*](https://www.kitco.com/price?ref=wecommodity.com) *cho vàng, bạc, bạch kim và palladium — bằng USD, CAD và 12 loại tiền tệ khác.*

Thẻ bài viết: [Giá vàng](https://wecommodity.com/tag/gia-vang/), [Kim loại](https://wecommodity.com/tag/kim-loai/), [Giá dầu](https://wecommodity.com/tag/gia-dau/), [Năng lượng](https://wecommodity.com/tag/nang-luong/), [Giá bạc](https://wecommodity.com/tag/gia-bac/), [Hormuz](https://wecommodity.com/tag/hormuz/), [Iran](https://wecommodity.com/tag/iran/)

Nguồn: Bài viết gốc: [www.kitco.com](https://www.kitco.com/news/article/2026-10-22/war-iran-higher-energy-prices-are-only-delaying-golds-rally-5000-mining?ref=wecommodity.com)

**Liên hệ: Minh Thắng HCT 036.7847.099** để nhận tư vấn đầu tư hàng hóa phái sinh.  
HCT Kiến tạo giá trị - Chia sẻ thành công