> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://wecommodity.com/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Tether cắt giảm dự trữ vàng 3 tấn, nhưng giới phân tích vẫn lạc quan về nhu cầu dài hạn
- URL: https://wecommodity.com/tether-cat-giam-du-tru-vang-3-tan-nhung-gioi-phan-tich-van-lac-quan-ve-nhu-cau-dai-han/
- Published: 2026-11-04T03:36:44.000Z
- Updated: 2026-11-04T04:32:47.000Z
- Description: (Kitco News) - Chỉ trong vòng vài năm ngắn ngủi, vàng kỹ thuật số đã góp phần thay đổi diện mạo thị trường vật chất; tuy nhiên, ngay cả phân khúc mới này cũng không thể né tránh biến động giá gần đây, khi một trong những đơn vị phát hành stablecoin hàng đầu thế giới báo cáo lượng nắm giữ suy giảm.
- Author: Thắng Commodity
- Tags: tin tức, news-kitco-com, Giá vàng, Kim loại, Giá bạc, kim loại quý, Tiền tệ, Tin thế giới

(Kitco News) - Chỉ trong vòng vài năm ngắn ngủi, [vàng](https://www.kitco.com/charts/gold?Symbol=USD&ref=wecommodity.com) kỹ thuật số đã góp phần thay đổi diện mạo thị trường vật chất; tuy nhiên, ngay cả phân khúc mới này cũng không thể né tránh biến động giá gần đây, khi một trong những đơn vị phát hành stablecoin hàng đầu thế giới báo cáo lượng nắm giữ suy giảm.

Tether tuần trước thông báo rằng dự trữ vàng vật chất của công ty đã giảm trong quý III. Mặc dù có sự sụt giảm này, một số nhà phân tích cho rằng điều đó không nhất thiết báo hiệu sự kết thúc của việc công ty tích lũy mạnh tay kim loại quý này.

Trong báo cáo công bố thứ Ba, các nhà phân tích Jefferies do Fahad Tariq dẫn đầu lưu ý rằng lượng vàng được công bố nắm giữ của Tether đã giảm khoảng ba tấn trong quý III, xuống còn 165 tấn, so với 168 tấn vào cuối tháng Sáu. Mức giảm này diễn ra sau khi công ty mua vào khoảng 14 tấn [vàng](https://www.kitco.com/charts/gold?Symbol=USD&ref=wecommodity.com) trong quý II.

Mức giảm này đánh dấu lần suy giảm quý đầu tiên kể từ khi Tether trở thành một nguồn cầu vàng vật chất quan trọng vào năm ngoái. Công ty phát hành USDT, stablecoin lớn nhất thế giới được neo bằng đồng USD, cũng như XAUT, một token kỹ thuật số được bảo chứng bằng vàng bullion vật chất.

Theo công bố dự trữ mới nhất của Tether, lượng vàng nắm giữ để bảo chứng cho stablecoin USDT đã giảm 3.4 tấn xuống còn 142.8 tấn vào cuối tháng Chín. Trong khi đó, Jefferies cho biết lượng vàng bảo chứng cho token XAUT của công ty giữ nguyên không đổi, ở mức khoảng 22 tấn.

Bất chấp mức giảm này, các nhà phân tích Jefferies cho biết họ vẫn lạc quan về vai trò dài hạn của Tether trong thị trường vàng.

"Chúng tôi không xem một quý bán ra ở mức khiêm tốn là bằng chứng cho thấy có sự thay đổi trong khẩu vị vàng nhìn chung của Tether," các nhà phân tích nói trong báo cáo. "Theo quan điểm của chúng tôi, phân bổ dự trữ stablecoin và vàng token hóa vẫn là những nguồn cầu vàng vật chất của khối tổ chức đang nổi lên, mặc dù các hoạt động mua của Tether có thể biến động từ quý này sang quý khác."

Các nhà phân tích lưu ý rằng lượng vàng được công bố nắm giữ của Tether đã gần như tăng gấp đôi so với mức khoảng 90 tấn vào tháng Sáu năm 2025\. Công ty vẫn là một nhân tố quan trọng trên thị trường vật chất, ngay cả sau đợt giảm gần đây nhất.

Jefferies cũng chỉ ra rằng nguồn cung USDT của Tether tương đối không đổi trong quý III, cho thấy sự sụt giảm dự trữ vàng không phải do lượng phát hành stablecoin thấp hơn.

Các nhà phân tích lưu ý rằng Tether đã tăng lượng nắm giữ [Bitcoin](https://www.kitco.com/price/crypto/bitcoin?ref=wecommodity.com) và các khoản đầu tư khác trong quý. Tuy nhiên, các công bố của công ty không cho biết vàng có được bán ra để tài trợ cho những khoản mua này hay không.

Mặc dù Tether giảm lượng nắm giữ vật chất, giá trị vàng bảo chứng cho USDT đã tăng lên 19.1 tỷ USD vào cuối tháng Chín, so với 18.8 tỷ USD vào tháng Sáu, phản ánh giá vàng bullion cao hơn trong quý. Vàng chiếm khoảng 10% dự trữ USDT, trong khi trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn là tài sản dự trữ lớn nhất, trị giá khoảng 123 tỷ USD.

Tether cũng báo cáo lợi nhuận hoạt động ròng 4.5 tỷ USD trong chín tháng đầu năm 2026, trong đó có 1.5 tỷ USD trong quý III, phần lớn lợi nhuận được tạo ra từ trái phiếu kho bạc Mỹ và các thỏa thuận mua lại đảo ngược.

Trong khi báo cáo mới nhất của Tether cho thấy một giai đoạn tạm dừng tích lũy vàng, Jefferies lưu ý rằng các ước tính của hãng này có thể đang đánh giá thấp tổng mức tiếp xúc vàng vật chất của công ty.

Các nhà phân tích giải thích rằng nhu cầu vàng của Tether đến từ ba nguồn: dự trữ bảo chứng cho USDT, vàng bullion bảo chứng cho XAUT và các khoản đầu tư riêng biệt được hạch toán trên bảng cân đối kế toán của công ty.

Hai nhóm đầu tiên được công bố thông qua các báo cáo dự trữ của công ty, nhưng lượng nắm giữ đầu tư tư nhân của công ty thì không hoàn toàn minh bạch.

Jefferies lưu ý rằng CEO Tether Paolo Ardoino trước đây đã cho biết công ty dự định phân bổ từ 10% đến 15% danh mục đầu tư vào [vàng](https://www.kitco.com/charts/gold?Symbol=USD&ref=wecommodity.com) vật chất, tách biệt với lượng vàng thỏi đảm bảo cho các token kỹ thuật số của công ty. Các nhà phân tích cho biết Tether chưa công bố bất kỳ thay đổi nào đối với chiến lược này.

Dữ liệu dự trữ mới nhất được công bố trong bối cảnh các ngân hàng khác ngày càng ghi nhận tầm ảnh hưởng ngày càng lớn của Tether trên thị trường vàng toàn cầu.

Trong một báo cáo công bố ngày 29/10, trước các công bố dự trữ mới nhất của Tether, các nhà phân tích của Société Générale mô tả công ty này là một chủ thể ngày càng quan trọng trên thị trường vàng vật chất, so sánh lượng nắm giữ ngày càng tăng của công ty với lượng nắm giữ của các ngân hàng trung ương và các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) được đảm bảo bằng vàng lớn.

Ngoài mức suy giảm theo quý mới nhất, Société Générale cho rằng sự mở rộng nhanh chóng của Tether làm nổi bật một sự dịch chuyển căn bản trong cơ cấu nhu cầu vàng toàn cầu.

Ngân hàng Pháp này mô tả Tether là một định chế lai, kết hợp đặc điểm của một ngân hàng trung ương — vốn nắm giữ vàng như một tài sản dự trữ — và của một ETF — vốn nắm giữ vàng thỏi để mang lại cho nhà đầu tư sự tiếp xúc trực tiếp với giá vàng.

Các nhà phân tích lưu ý rằng lượng vàng nắm giữ của Tether đã tăng với tốc độ thường niên hóa khoảng 31% kể từ đầu năm 2023, so với mức 13.6% của các ETF được đảm bảo bằng vàng và 1.8% của các ngân hàng trung ương.

Ngân hàng này ước tính Tether là người mua ròng vàng lớn thứ năm trên toàn cầu kể từ năm 2023, tích lũy 87.5 tấn tính đến tháng 6/2026.

Mặc dù dữ liệu dự trữ mới nhất của công ty cho thấy hoạt động mua vào của công ty không miễn nhiễm với biến động theo quý, các nhà phân tích cho rằng sự tăng trưởng rộng rãi của các sản phẩm vàng kỹ thuật số có thể tạo ra một nguồn cầu mới đáng kể đối với vàng thỏi vật chất.

Société Générale ước tính 15 token tiền mã hóa được đảm bảo bằng vàng lớn nhất có tổng vốn hóa thị trường hơn $6 billion và mức độ tiếp xúc tương đương khoảng 45 tấn vàng trong tháng 10\. Khối lượng giao dịch trên các sản phẩm này đã vượt $150 billion tính đến thời điểm hiện tại của năm, vượt kỷ lục được thiết lập cho cả năm 2025.

Tuy nhiên, ngân hàng này cảnh báo rằng vàng kỹ thuật số vẫn là một phần tương đối nhỏ trong thị trường tổng thể và có thể tạo ra thêm biến động khi các nhà đầu tư ngày càng giao dịch vàng thỏi thông qua các sản phẩm dựa trên blockchain.

Các nhà phân tích lưu ý rằng các nhà đầu tư [vàng](https://www.kitco.com/charts/gold?Symbol=USD&ref=wecommodity.com) được token hóa có thể có thời gian nắm giữ ngắn hơn so với các nhà đầu tư vàng truyền thống, có khả năng làm khuếch đại áp lực bán trong các đợt điều chỉnh của thị trường.

*Xem trực tiếp*[*giá kim loại quý*](https://www.kitco.com/price?ref=wecommodity.com) *đối với vàng, bạc, platinum và palladium — theo USD, CAD và 12 loại tiền tệ khác.*

[](https://research.kitco.com/?utm%5Fsource=kitco.com&utm%5Fmedium=article&utm%5Fcampaign=turning-points-launch&utm%5Fcontent=midterms-article-banner)

Thẻ bài viết: [Giá vàng](https://wecommodity.com/tag/gia-vang/), [Kim loại](https://wecommodity.com/tag/kim-loai/), [Giá bạc](https://wecommodity.com/tag/gia-bac/), [Kim loại quý](https://wecommodity.com/tag/kim-loai-quy/), [Tiền tệ](https://wecommodity.com/tag/tien-te/), [Tin thế giới](https://wecommodity.com/tag/tin-the-gioi/)

Nguồn: Bài viết gốc: [www.kitco.com](https://www.kitco.com/news/article/2026-11-03/tether-trims-gold-reserves-3-tons-analysts-remain-bullish-long-term-demand?ref=wecommodity.com)

**Liên hệ: Minh Thắng HCT 036.7847.099** để nhận tư vấn đầu tư hàng hóa phái sinh.  
HCT Kiến tạo giá trị - Chia sẻ thành công