Thị trường vĩ mô ngày 18/03/2026: FED giữ lãi suất, rủi ro năng lượng leo thang
Thị trường vĩ mô ngày 18/03/2026: FED giữ nguyên lãi suất và nâng dự báo lạm phát trong bối cảnh bất định gia tăng từ chiến sự Trung Đông. Căng thẳng Mỹ–Iran leo thang khi hai bên tấn công trực tiếp vào hạ tầng năng lượng, trong khi dữ liệu lạm phát và dầu mỏ cho thấy áp lực giá vẫn hiện hữu.
FED giữ nguyên lãi suất, nâng dự báo kinh tế
- FED giữ nguyên lãi suất ở 3.5% – 3.75%, đúng kỳ vọng thị trường
- Kết quả bỏ phiếu: 11–1, với 1 thành viên đề xuất cắt giảm 25bps
Dự báo kinh tế cập nhật
- Lạm phát PCE cuối 2026: 2.7%, tăng từ 2.4% (tháng 12)
- Lạm phát lõi: 2.7%, tăng từ 2.5% (tháng 12)
- Tăng trưởng GDP 2026: 2.4%, tăng từ 2.3% (tháng 12)
- Tăng trưởng dài hạn: 2.0%, tăng từ 1.8% (tháng 12)
Định hướng chính sách
- Dot Plot: dự báo 1 lần cắt lãi suất năm 2026 và 1 lần trong năm 2027
- Tuyên bố FOMC:
- Không thay đổi đáng kể so với tháng 12
- Bổ sung rủi ro từ chiến sự Trung Đông
FED nhấn mạnh mức độ bất định cao
Phát biểu của Jerome Powell cho thấy lập trường trung lập rõ rệt.
- Kinh tế: chưa chắc chắn
- Giá dầu: phụ thuộc diễn biến chiến tranh
- Lạm phát: tiếp tục theo dõi
→ Thông điệp xuyên suốt: “chưa có gì là chắc chắn”
Phản ứng thị trường trái phiếu
- Lợi suất trái phiếu 10 năm giảm ngay sau quyết định lãi suất nhưng tăng trở lại trước họp báo
→ Phản ánh lo ngại gia tăng từ rủi ro địa chính trị
Chiến sự Trung Đông leo thang, nhắm vào lãnh đạo và năng lượng
- Israel tuyên bố tiêu diệt Bộ trưởng Tình báo Iran Khatib
- Iran đã xác nhận tổng cộng 3 lãnh đạo cấp cao bị loại bỏ trong 48 giờ
- Iran gia tăng phản công với số lượng tên lửa và UAV tăng mạnh ở mức cao nhất trong 10 ngày
- Mỹ bắt đầu chiến dịch mở lại Hormuz, lần đầu sử dụng bom 5000 lbs trong tác chiến thực tế
→ Cho thấy chiến lược đang chuyển sang leo thang mạnh hơn
Hai bên tấn công trực diện vào hạ tầng năng lượng
- Israel cho biết đã được Mỹ thông qua
Tổ hợp Mesaieed & Ras Laffan (Qatar)
Mỏ khí Al Hosn (UAE)
Tổ hợp hóa dầu Jubail
Nhà máy lọc dầu Samref (Saudi Arabia)
Iran đe dọa và đáp trả. Các mục tiêu được Iran tuyên bố:
Chiếm 75% sản lượng khí đốt và 80% nguồn điện của Iran
Israel tấn công mỏ khí South Pars (lớn nhất thế giới) và tổ hợp hóa dầu Asaluyeh của Iran
→ Các cơ sở đã được sơ tán trước nguy cơ tấn công
- Iran dừng cấp khí cho Iraq: chiếm 40% nguồn cung khí của Iraq
- Iraq và Kurdistan nối lại xuất khẩu qua cảng Ceyhan (Thổ Nhĩ Kỳ)
- Saudi Arabia: Nhà máy Ras Tanura hoạt động lại (~550K thùng/ngày)
- Mỹ nới lỏng trừng phạt Venezuela để tăng cung dầu
- Cấp phép giao dịch dầu liên quan Venezuela
- Miễn trừ Jones Act trong 60 ngày: Cho phép tàu nước ngoài vận chuyển dầu nội địa → Nhằm giảm chi phí logistics trong cú sốc năng lượng
Tồn kho dầu Mỹ tăng tuần thứ 4 liên tiếp
Xăng: -5.436 triệu thùng, giảm mạnh nhất kể từ 10/2025
Dầu thô: +6.156 triệu thùng, vượt xa dự báo giảm, tăng tuần thứ 4 liên tiếp
→ Dự trữ dầu Mỹ vẫn vững
→ Chênh lệch giá dầu giữa các khu vực lớn: giá dầu châu Á cao hơn Mỹ tới ~50%
Lạm phát PPI tháng 2 tăng mạnh vượt dự báo
- PPI tổng hợp tháng 2: +3.4% YoY, vượt +2.9% dự báo và tháng trước
- Theo tháng: +0.7% MoM, vượt +0.3% dự báo và +0.5% tháng trước
- PPI lõi: +3.9% YoY, cao nhất kể từ 01/2025, hơn +3.7% dự báo và +3.5% tháng trước
- Theo tháng +0.5% MoM, cao hơn +0.3% dự báo, dưới +0.8% tháng trước
- Cấu phần
- PPI hàng hóa +1.1% MoM vượt -0.3% MoM tháng 1, tăng mạnh nhất kể từ 08/2023
- PPI dịch vụ +0.5% MoM dưới +0.8% tháng 1, tháng thứ 3 tăng liên tiếp
Nhật Bản ghi nhận thặng dư thương mại tháng 2 vượt kỳ vọng
- C: +57.3 tỷ JPY, vượt xa dự báo âm
- Tháng 1 điều chỉnh: -1.152 → -1.163 nghìn tỷ JPY
- Xuất khẩu: +4.2% YoY, hơn +1.6% dự báo, dưới +16.8% tháng 1
- Xuất khẩu sang Mỹ -8% YoY, trong đó xuất khẩu ô tô -14.8%
- Xuất khẩu sang Trung Quốc -10.9% YoY do kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán
- Xuất khẩu sang EU +14% YoY nhờ máy móc xây dựng và ô tô
→ Xuất khẩu vẫn trong đà tăng nhưng đang chậm lại
- Nhập khẩu +10.2% YoY, dưới +11.5% dự báo và trên -2.6% tháng 1
- Áp lực chi phí tăng do giá năng lượng cao
- Nhật Bản nhập khẩu gần như toàn bộ dầu với giá dầu hiện quanh ~100 USD/thùng
- Thủ tướng Sanae Takaichi gặp Donald Trump tại Washington vào ngày 18/3
- Giai đoạn 2 đầu tư vào Mỹ dự kiến 63 tỷ USD
- Bao gồm đầu tư vào năng lượng và hạt nhân
- USD/JPY +0.31%
- JP10Y -4.1 pbs
Liên hệ: Minh Thắng HCT 036.7847.099 để nhận tư vấn đầu tư hàng hóa phái sinh.
HCT Kiến tạo giá trị - Chia sẻ thành công
