Thị trường vĩ mô ngày 31/03/2026: Iran phát tín hiệu đàm phán – kỳ vọng hòa bình xuất hiện

Thị trường vĩ mô ngày 31/03/2026: Tín hiệu hòa dịu xuất hiện khi Iran phát đi thông điệp sẵn sàng chấm dứt chiến tranh, trong bối cảnh Mỹ–Israel vẫn tiếp tục không kích và Hormuz chưa hoàn toàn thông suốt. Dữ liệu kinh tế toàn cầu cho thấy bức tranh phân hóa: lao động Mỹ chững lại, trong khi Trung Quốc và châu Âu ổn định hơn.

Trung Đông: Không kích tiếp diễn, rủi ro vẫn hiện hữu

• Mỹ – Israel không kích đảo Qeshm, khiến một nhà máy khử mặn ngừng hoạt động
• Trước đó, Mỹ – Israel phá hủy kho quân sự tại Isfahan
• Iran đáp trả: Sử dụng drone tấn công tàu dầu siêu lớn Al Salmi (Kuwait)
  • Chở 2 triệu thùng dầu

Đàm phán: Iran phát tín hiệu sẵn sàng chấm dứt chiến tranh

• Theo WSJ, Donald Trump có thể chấm dứt chiến tranh trước khi mở lại Hormuz
• Trump đề xuất các quốc gia:
  • Mua nhiên liệu từ Mỹ
  • Tự hộ tống tàu qua Hormuz
• IRGC đe dọa sẽ nhắm mục tiêu vào hoạt động tại Trung Đông của 18 công ty công nghệ Mỹ: Apple, Google, Tesla,…
  • Thời điểm: bắt đầu từ tối ngày mai
  • Nếu có thêm chỉ huy cấp cao của họ bị ám sát

Trung Quốc và Pakistan đưa ra kế hoạch hòa bình 5 điểm:

1. Ngừng bắn ngay lập tức
2. Mở đàm phán sớm
3. Ngừng tấn công hạ tầng
4. Khôi phục lưu thông Hormuz
5. Đạt thỏa thuận với sự hỗ trợ của Liên Hợp Quốc

→ Khác với đề xuất trước của Iran (không nhấn mạnh chủ quyền Hormuz) → Có khả năng được Mỹ chấp nhận hơn

• Masoud Pezeshkian tuyên bố Iran sẵn sàng chấm dứt chiến tranh
  • Điều kiện: đảm bảo không bị tấn công tiếp

→ Lần đầu xuất hiện tín hiệu rõ ràng từ phía Iran về khả năng xuống thang

Hormuz: Chính thức áp phí, lưu thông dần phục hồi

• Quốc hội Iran thông qua:
  • Phí quá cảnh Hormuz: 2 triệu USD/tàu
  • Do IRGC thực thi
• Lưu lượng qua Hormuz tăng trở lại: 4 tàu mỗi chiều trong ngày

• Benjamin Netanyahu đề xuất hợp tác với Saudi và các nước Vùng Vịnh
  • Xây dựng tuyến ống dầu/khí bypass Hormuz
  • Mục tiêu tạo đường vòng qua Hormuz

→ Đánh giá: Hormuz chưa trở lại trạng thái bình thường. Bất kỳ thỏa thuận hòa bình nào cũng sẽ yêu cầu mở lại hoàn toàn và miễn phí

Mỹ: Thị trường lao động hạ nhiệt

• JOLTS tháng 2: 6.882 triệu (dưới 6.890 triệu dự báo)
• Điều chỉnh tháng 1: 6.946 → 7.240 triệu (+300K)
  • Tổng tăng thực tế +690K (cao nhất từ 09/2022)

• Có 689K người thất nghiệp, nhiều hơn số việc làm mở

• Tỷ lệ việc làm mở / thất nghiệp:
  • Giảm từ 1.0x (tháng 1) → 0.9x (tháng 2)

• Tuyển dụng: 4.8 triệu (-498K MoM, -387K YoY)
  • Tỷ lệ tuyển dụng: 3.1%
• Nghỉ việc: 2.974 triệu (-157K MoM)

→ Cả tuyển dụng và nghỉ việc đều xuống mức thấp nhất 6 năm

• Theo ngành:
  • Giảm mạnh:
    • Dịch vụ lưu trú và ăn uống: -211K
    • Khai khoáng và logging: -12K
  • Tăng nhẹ ở dịch vụ chuyên môn và dịch vụ khác

• Số lượng việc làm trong chính phủ và liên bang tiếp tục giảm mạnh

→ Đánh giá: Thị trường lao động đang nguội dần nhưng chưa xấu. Dữ liệu mang tính trễ, phản ứng thị trường hạn chế

Mỹ: Giá nhà tăng chậm lại rõ rệt

• Case-Shiller (20 thành phố): +0.16% MoM (dưới 0.35% dự báo và 0.5% tháng 12)
  • Thấp nhất từ 08/2025
• Theo năm: +1.18% YoY (thấp nhất từ 07/2023)

• Phân hóa khu vực:
  • New York: +4.9% YoY
  • Chicago: +4.6% YoY
  • Cleveland: +3.6% YoY
  • Tampa: -2.5% YoY

• Chỉ số giá nhà quốc gia tháng 1: +0.1% MoM bằng dự báo
  • Theo năm +1.6% YoY, dưới +1.9% YoY tháng trước

• Đà tăng của giá nhà và lãi suất mortgage (đảo ngược)

Mỹ: Niềm tin tiêu dùng cải thiện

• Conference Board: Niềm tin tháng 3: +91.8 (trên dự báo +87.9 và +91.0 tháng trước)
• Kỳ vọng tiêu dùng: 70.9 (giảm nhẹ 72.0 tháng trước, vượt 68.4 dự báo)

• Theo thế hệ:

• Đánh giá về thị trường lao động tiếp tục xấu đi

→ Tâm lý cải thiện nhưng nền tảng việc làm chưa vững

Châu Âu: Lạm phát ổn định

• CPI: +2.5% YoY (dưới 2.6% dự báo, tăng từ 1.9% tháng trước)
  • CPI lõi: +2.3% YoY (giảm nhẹ từ +2.4% YoY tháng trước)

Trung Quốc: Hoạt động kinh tế phục hồi

• PMI tháng 3:
  • Tổng hợp: 50.5 (trên 49.5 tháng trước)
  • Sản xuất: 50.4 (trên 50.1 dự kiến và 49.0 tháng trước)

• PMI dịch vụ và xây dựng: 50.1 (trên 49.9 dự báo và 49.5 tháng trước)

• Áp lực chi phí: Giá đầu vào và đầu ra tăng nhanh nhất ~4 năm

Trung Quốc: Nới lỏng thanh khoản ngắn hạn

• Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc:
  • Repo 7 ngày: 269.5 tỷ CNY
  • Đáo hạn: 8 tỷ CNY → Bơm ròng: 261.5 tỷ CNY
  • Lãi suất giữ ở 1.4%

→ Đánh giá:

• Chính sách vẫn theo hướng nới lỏng vừa phải
• Ưu tiên ổn định thanh khoản và thị trường tiền tệ

Liên hệ: Minh Thắng HCT 036.7847.099 để nhận tư vấn đầu tư hàng hóa phái sinh.
HCT Kiến tạo giá trị - Chia sẻ thành công