> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://wecommodity.com/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Vàng đang bị đối xử ‘như một cổ phiếu AI, trong khi thực tế không phải vậy,’ Peter Boockvar nói
- URL: https://wecommodity.com/vang-dang-bi-doi-xu-nhu-mot-co-phieu-ai-trong-khi-thuc-te-khong-phai-vay-peter-boockvar-noi/
- Published: 2026-11-04T15:09:16.000Z
- Updated: 2026-11-04T16:04:44.000Z
- Description: CIO của OnePoint BFG Wealth Partners cho biết đà giảm của vàng xuống dưới $4,000 trông giống như bán tháo bị ép buộc. Vài ngày sau, vàng quay lại trên $4,000 sau cuộc bầu cử giữa kỳ, và ông nói nhà đầu tư không nên trông chờ Fed giải cứu giao dịch AI.
- Author: Thắng Commodity
- Tags: tin tức, news-kitco-com, Giá vàng, Kim loại, Giá dầu, Năng lượng, Giá bạc, kim loại quý, Fed

CIO của OnePoint BFG Wealth Partners cho biết đà giảm của [vàng](https://www.kitco.com/charts/gold?Symbol=USD&ref=wecommodity.com) xuống dưới $4,000 trông giống như bán tháo bị ép buộc. Vài ngày sau, vàng quay lại trên $4,000 sau cuộc bầu cử giữa kỳ, và ông nói nhà đầu tư không nên trông chờ Fed giải cứu giao dịch AI.

NEW ORLEANS (Kitco News) - Vàng giảm hơn $120 một ounce vào ngày 30/10 và thủng dưới $4,000\. Với Peter Boockvar, đó không giống như một luận điểm bị phá vỡ. Mà giống như một người bán bị ép buộc.

“[Vàng](https://www.kitco.com/charts/gold?Symbol=USD&ref=wecommodity.com) không giao dịch dựa trên các yếu tố cơ bản của chính nó. Có một người bán bị ép buộc ngoài kia, dù là do ký quỹ hay bất cứ điều gì,” giám đốc đầu tư tại OnePoint BFG Wealth Partners nói với Kitco News tại Hội nghị Đầu tư New Orleans ngày 30/10.

Trong những tuần gần đây, ông nói, vàng đã di chuyển với “tương quan chặt chẽ bất thường” với S&P 500, như thể kim loại này là một phần của giao dịch công nghệ. “Hôm nay vàng được đối xử như một cổ phiếu AI, điều mà nó không phải,” ông nói.

“Điều này hoàn toàn không dựa trên một luận điểm cơ bản nào, điều cho tôi thấy rằng đây đại loại giống như phần cuối của đợt biến động này,” ông nói. Đối với “bất kỳ ai có chân trời thời gian hơn một tuần, tôi nghĩ đây là một cơ hội khá tốt ở thời điểm này.”

Vàng sau đó đã leo trở lại. Kim loại này tăng khoảng $112, tương đương 2.9%, lên quanh $4,041 một ounce vào giữa buổi sáng ngày 4/11, theo dữ liệu của Kitco, khi đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm sau cuộc bầu cử giữa kỳ. Bloomberg gọi đây là mức tăng lớn nhất của vàng kể từ tháng 8.

**Con số ông đang chờ đợi**

Một báo cáo quan trọng nhất với ông: hoạt động mua của các ngân hàng trung ương trong quý ba. “Tôi đang hy vọng sẽ có thêm một đợt mua hơn 200 tấn mỗi quý của các ngân hàng trung ương,” ông nói. Mua mạnh sẽ cho thấy họ “đã tận dụng mức giá thấp hơn” để gia tăng nắm giữ.

Họ đã vượt con số đó. Các ngân hàng trung ương mua ròng 321 tấn trong quý ba, tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2024, Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo ngày 3/11\. Lượng nắm giữ trong các ETF vàng tăng 211 tấn lên mức kỷ lục.

Hai lực cản đã kìm hãm vàng trong năm nay đang đảo chiều, ông nói. Lãi suất thực “hiện đang quay đầu giảm,” và đồng USD trông “rất dễ bị tổn thương” bởi vì “cả thế giới đang nắm giữ vị thế mua cổ phiếu công nghệ Mỹ.” Nếu nhà đầu tư nước ngoài giảm bớt cổ phiếu Mỹ, “điều đó cũng sẽ khiến đồng USD yếu hơn.”

Sau cuộc bỏ phiếu ngày 3/11, đồng USD trượt giá so với mọi đồng tiền chủ chốt. Nhà đầu tư cân nhắc liệu việc giám sát chặt chẽ hơn đối với đầu tư AI có thể làm chậm tăng trưởng GDP của Mỹ hay không, Bloomberg đưa tin.

**‘Đó là lý do sai lầm’**

Dự báo lớn hơn là về Cục Dự trữ Liên bang. Ngay cả trước cuộc họp ngày 28/10 của Fed, Boockvar lập luận rằng đợt bán tháo AI có thể khiến ngân hàng trung ương không nâng lãi suất trở lại vào tháng 12.

Chi tiêu AI hiện là động lực lớn của tăng trưởng và của giá cổ phiếu, và những mức giá cổ phiếu đó thúc đẩy chi tiêu của các hộ gia đình giàu có hơn, ông nói. Vì vậy Fed “không có lựa chọn nào khác ngoài việc biến đây thành một yếu tố khi xác định liệu họ có nên nâng lãi suất vào tháng 12 hay không.”

“Tôi thường là người diều hâu về lạm phát,” ông nói. “Nhưng bởi vì chúng ta gắn chặt đến vậy với giao dịch AI này, bạn không có lựa chọn nào khác ngoài việc phải chú ý.”

Fed đã nâng lãi suất chuẩn thêm một phần tư điểm phần trăm lên phạm vi 3.75% đến 4% vào ngày 16/9, lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023, và giữ nguyên mức đó vào ngày 28/10\. Ngay cả khi cơ quan này hành động trở lại, ông nói, nhà đầu tư vàng đang chuẩn bị cho điều sai lầm.

“Đợt tăng lãi suất tháng 9 không phải là khởi đầu của một chu kỳ nâng lãi suất khác. Đó chỉ là một điều chỉnh nhỏ, và ngay cả khi họ có nâng lãi suất vào tháng 12, đó cũng sẽ chỉ là một điều chỉnh nhỏ,” ông nói. “Vì vậy, nếu bạn đang bán vàng vì, ồ, Fed sẽ bước vào chu kỳ nâng lãi suất lớn này, thì đó là lý do sai lầm, bởi vì điều đó sẽ không xảy ra.”

Dữ liệu kể từ đó mang cả hai chiều tác động. Chỉ số Nasdaq 100 đóng cửa ngày 2/11 giảm hơn 10% so với mức cao ngày 6/10, một đợt điều chỉnh. Nhưng số vị trí tuyển dụng bất ngờ tăng lên mức cao nhất trong bốn tháng là 7.52 million trong tháng 9, Bộ Lao động báo cáo ngày 3/11\. Đó là một thị trường lao động vẫn cho Fed dư địa để tập trung vào lạm phát.

Nhu cầu AI cũng ít có dấu hiệu chậm lại. AMD dự báo doanh thu quý IV khoảng $17 billion vào ngày 3/11, cao hơn mức $16.3 billion mà giới phân tích kỳ vọng, Bloomberg đưa tin. Nhập khẩu hàng hóa tư bản của Mỹ, bao gồm máy tính và chất bán dẫn, đã đạt mức kỷ lục trong tháng 9, theo Bộ Thương mại.

Ông cho biết chính trị cũng đóng một vai trò, dù Fed sẽ không thừa nhận điều đó. “Tôi nghĩ không có gì phải nghi ngờ rằng chính trị len lỏi vào căn phòng đó,” ông nói. Ông nói các quan chức đang nghĩ: “Tại sao tôi phải tăng lãi suất một tuần trước bầu cử? Nếu tôi muốn tăng, tôi có thể đợi thêm sáu tuần nữa. Chuyện lớn gì đâu.”

Khi cuộc bỏ phiếu đã qua, quyết định tiếp theo của Fed sẽ đến vào ngày 9/12, vào cuối cuộc họp kéo dài hai ngày.

[](https://www.youtube.com/watch?v=tsa3BR%5F515I&ref=wecommodity.com)

**‘Một nửa quỹ hưu trí của bạn trong một ý tưởng’**

Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu, lời cảnh báo là giao dịch AI đã âm thầm chiếm lĩnh danh mục đầu tư của họ.

“Hãy tưởng tượng một cố vấn tài chính bước vào phòng toàn người về hưu và nói: ‘Tôi có một ý tưởng tuyệt vời. Chúng ta sẽ đặt một nửa quỹ hưu trí của quý vị vào một ý tưởng duy nhất,’” ông nói. “Họ sẽ đuổi bạn ra khỏi phòng. Nhưng đó về cơ bản là những gì đã xảy ra với giao dịch này ở S&P 500\. Nó là một ý tưởng duy nhất.”

Năm cổ phiếu chiếm hơn một nửa lợi nhuận của S&P 500 trong chín tháng đầu năm 2026, theo số liệu được Financial Times dẫn lại.

Đừng trông chờ Fed cứu giao dịch đó, ông nói. Fed đã cắt giảm lãi suất xuyên suốt các thị trường giá xuống đầu những năm 2000 và năm 2008, 2009, và cổ phiếu vẫn tiếp tục giảm. “Tôi cầu xin các nhà đầu tư đừng đưa ra quyết định mua bán dựa trên những gì họ nghĩ Fed cuối cùng sẽ làm để cứu tình hình,” ông nói.

Vấn đề sâu xa hơn là tiền mặt. Hầu hết những công ty công nghệ chi tiêu lớn nhất đã chuyển sang dòng tiền âm khi họ đổ tiền vào các trung tâm dữ liệu, ông nói. Bloomberg đưa tin ngày 3/11 rằng bốn công ty lớn nhất hiện chỉ tạo ra một phần nhỏ dòng tiền tự do so với trước đây, và một số đang tài trợ cho việc xây dựng bằng nợ.

Việc xây dựng giờ cũng đối mặt với một thử thách chính trị. Cử tri đã thông qua ít nhất 33 biện pháp địa phương hạn chế trung tâm dữ liệu vào ngày 3/11, theo Redbud Consulting. Các nhà kinh tế của Goldman Sachs cho biết các lệnh tạm hoãn mới có thể ảnh hưởng tới khoảng 45% công suất trung tâm dữ liệu dự kiến của Mỹ, dù họ cho rằng chúng sẽ chỉ diễn ra trong thời gian ngắn, Bloomberg đưa tin.

“Tôi không nghĩ chúng ta sẽ quay lại mức sinh lời và biên lợi nhuận mà các công ty này từng có trước khi chi tiêu,” Boockvar nói.

Ông “hiện rất tập trung vào việc nắm giữ những thứ không phải AI”, bao gồm năng lượng và hàng tiêu dùng thiết yếu, mà ông gọi là giao dịch phi AI “tối thượng”.

**Nợ và thâm hụt đều quan trọng**

Ông nói lãi suất dài hạn nên tiếp tục xu hướng tăng. Ở Pháp, lợi suất đang tăng “vì nợ và thâm hụt quan trọng ở đó.” Và Nhật Bản là chủ sở hữu nước ngoài lớn nhất trái phiếu Kho bạc Mỹ. Bất kỳ ai cố tìm hiểu lãi suất Mỹ sẽ đi về đâu, ông nói, đều “không có lựa chọn nào khác ngoài việc tập trung vào những gì đang diễn ra ở Nhật Bản.”

Thâm hụt của Mỹ ở mức khoảng $1.99 trillion trong năm tài chính kết thúc ngày 30/9, theo Bộ Tài chính. Nếu giao dịch AI sụp đổ và nền kinh tế chậm lại, ông nói, “mức thâm hụt ngân sách 6% của Mỹ sẽ thành tám, sẽ thành 10, và cứ thử tưởng tượng xem sẽ phải bán bao nhiêu trái phiếu Kho bạc trong kịch bản đó.”

Ngay cả khi chính phủ chia rẽ đi vào hoạt động từ tháng Giêng, các nhà kinh tế của Allianz vẫn dự báo thâm hụt sẽ nới rộng lên 6.6% GDP vào năm 2027, Bloomberg đưa tin.

Bộ Tài chính đang điều chỉnh. Ngày 4/11, cơ quan này đã bỏ cụm từ “ít nhất” khỏi cam kết duy trì ổn định khối lượng bán trái phiếu kỳ hạn trung và dài hạn. Bloomberg cho biết thay đổi này có thể mở đường cho việc giảm bán trái phiếu kỳ hạn dài ngay từ năm 2027\. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2002 vào tháng 10.

Ông cho biết người nước ngoài hiện nắm giữ khoảng 30% trái phiếu Kho bạc, giảm từ 50% một thập kỷ trước, nên chính người Mỹ là những người đang tài trợ cho khoản này. “Chi phí lãi vay của chính phủ là thu nhập lãi của chúng ta,” ông nói.

Điều đó thay đổi bài toán đối với một danh mục 60/40\. Theo ông, một quỹ trái phiếu là một cược vào lãi suất. Một trái phiếu riêng lẻ nắm giữ đến ngày đáo hạn sẽ hoàn trả lại mệnh giá. “Nếu tôi mua một trái phiếu Kho bạc kỳ hạn năm năm hôm nay, tôi biết mình sẽ nhận lại tiền sau năm năm,” ông nói. “Đừng kỳ vọng vào việc tăng giá vốn, nhưng có thu nhập sau 15 năm lãi suất bằng không thì khá là tốt.”

**Các công ty khai thác vẫn bám vào kim loại**

Tâm lý tại sàn hội nghị “chắc chắn là tích cực,” ông nói, với nhiều công ty khai thác thuyết trình hơn so với những năm gần đây. “Tôi nghĩ rằng vẫn còn một thị trường tăng giá ở đây, bất chấp giai đoạn điều chỉnh mà chúng ta đang trải qua.”

Hiện tại, các công ty khai thác vàng sẽ biến động cùng với kim loại này bất kể biên lợi nhuận của họ tốt đến đâu. “Một thuật toán giao dịch cổ phiếu vàng theo giá, và chúng gắn chặt với nhau,” ông nói. Khi giá ổn định, các nhà đầu tư có thể thưởng cho những công ty đang triển khai tốt, đặc biệt là những công ty có thể xử lý được các đợt tăng vọt của chi phí dầu diesel.

Ông vẫn ưu tiên các nhà sản xuất lớn hơn cho khách hàng, và ông không kỳ vọng vàng sẽ tiếp tục giảm.

“Tôi nghĩ [vàng](https://www.kitco.com/charts/gold?Symbol=USD&ref=wecommodity.com) vẫn là một trong những tài sản sẽ... thể hiện lại sau đợt điều chỉnh này.”

**XEM:** [Cuộc phỏng vấn đầy đủ của Peter Boockvar từ New Orleans Investment Conference ở trên. Hãy nghe ông ấy sẽ làm gì với 40% trong một danh mục 60/40, và vì sao Nhật Bản lại quan trọng đối với lãi suất thế chấp của bạn.](https://www.youtube.com/watch?v=tsa3BR%5F515I&ref=wecommodity.com)

***Phần đưa tin tại chỗ của Kitco News về New Orleans Investment Conference được trình bày bởi Dakota Gold.***

*Xem trực tiếp*[*giá kim loại quý*](https://www.kitco.com/price?ref=wecommodity.com) *cho vàng, bạc, bạch kim và palladium — bằng USD, CAD và 12 loại tiền tệ khác.*

[](https://research.kitco.com/?utm%5Fsource=kitco.com&utm%5Fmedium=article&utm%5Fcampaign=turning-points-launch&utm%5Fcontent=midterms-article-banner)

Thẻ bài viết: [Giá vàng](https://wecommodity.com/tag/gia-vang/), [Kim loại](https://wecommodity.com/tag/kim-loai/), [Giá dầu](https://wecommodity.com/tag/gia-dau/), [Năng lượng](https://wecommodity.com/tag/nang-luong/), [Giá bạc](https://wecommodity.com/tag/gia-bac/), [Kim loại quý](https://wecommodity.com/tag/kim-loai-quy/), [Fed](https://wecommodity.com/tag/fed/)

Nguồn: Bài viết gốc: [www.kitco.com](https://www.kitco.com/news/article/2026-11-04/gold-being-treated-ai-stock-which-its-not-says-peter-boockvar?ref=wecommodity.com)

**Liên hệ: Minh Thắng HCT 036.7847.099** để nhận tư vấn đầu tư hàng hóa phái sinh.  
HCT Kiến tạo giá trị - Chia sẻ thành công