> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://wecommodity.com/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Vì sao vàng mất đà tăng: Goldman phân tích đợt bán tháo gần đây
- URL: https://wecommodity.com/vi-sao-vang-mat-da-tang-goldman-phan-tich-dot-ban-thao-gan-day/
- Published: 2026-11-07T20:02:06.000Z
- Updated: 2026-11-07T20:27:30.000Z
- Description: Hoạt động bán vàng mang tính đầu cơ đã tăng tốc vào cuối tháng 10, kéo giá xuống thấp và khiến kim loại quý này tách rời khỏi xu hướng lãi suất thực giảm, trong bối cảnh các nhà đầu tư phi truyền thống ồ ạt thanh lý các vị thế lớn.
- Author: Thắng Commodity
- Tags: tin tức, investing-commodities, Giá dầu, Giá vàng, kim loại quý, USD, lãi suất

**Mục lục nội dung**

1. [Lợi suất bị bỏ qua khi đồng USD và dầu mỏ gây sức ép](#l%E1%BB%A3i-su%E1%BA%A5t-b%E1%BB%8B-b%E1%BB%8F-qua-khi-%C4%91%E1%BB%93ng-usd-v%C3%A0-d%E1%BA%A7u-m%E1%BB%8F-g%C3%A2y-s%E1%BB%A9c-%C3%A9p)

Investing.com - Hoạt động bán [vàng](https://www.investing.com/currencies/xau-usd?ref=wecommodity.com) mang tính đầu cơ đã tăng tốc vào cuối tháng 10, kéo giá xuống thấp và khiến kim loại quý này tách rời khỏi xu hướng lãi suất thực giảm, trong bối cảnh các nhà đầu tư phi truyền thống ồ ạt thanh lý các vị thế lớn.

Theo dữ liệu Báo cáo Cam kết của Nhà giao dịch (Commitment of Traders) từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), các nhà giao dịch thuộc nhóm Managed Money (Quỹ quản lý), "Other" (Khác) và Non-Reportable (Không cần báo cáo) đã bán ra 8 tỷ USD vị thế vàng trong giai đoạn từ ngày 20 đến ngày 27 tháng 10\. Đợt bán tháo này đánh dấu tuần thứ năm liên tiếp có dòng tiền đầu cơ chảy ra, nâng tổng lượng vốn đầu cơ rút ròng lên 19,5 tỷ USD kể từ ngày 22 tháng 9.

Dòng vốn rút ra trong tuần được thúc đẩy bởi 5,2 tỷ USD từ việc thanh lý vị thế mua (long) và 2,8 tỷ USD từ các vị thế bán khống (short) mới được thiết lập.

Xét theo từng nhóm, hoạt động bán ra chủ yếu đến từ các nhà giao dịch thuộc nhóm "Other" và Non-Reportable, chiếm khoảng 95% tổng lượng vốn rút ra. Riêng nhóm "Other" đã bán ròng vị thế mua lên tới 4 tỷ USD.

## **Lợi suất bị bỏ qua khi** [**đồng USD**](https://www.investing.com/currencies/us-dollar-index?ref=wecommodity.com) **và dầu mỏ gây sức ép**

Làn sóng thanh lý mạnh mẽ này phần nào lý giải cho diễn biến giá ảm đạm của vàng trong giai đoạn trên. Kim loại quý này giảm 1,6% trong khoảng thời gian quan sát, dường như phớt lờ mức giảm 11 điểm cơ bản của [lợi suất thực trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ](https://www.investing.com/rates-bonds/u.s.-10-year-bond-yield?ref=wecommodity.com) \- một sự thay đổi kinh tế vĩ mô thường tạo động lực hỗ trợ cho vàng vốn không sinh lãi.

Thay vào đó, vàng phải chịu áp lực từ đồng USD tăng 0,6% và giá [dầu thô Brent](https://www.investing.com/commodities/brent-oil?ref=wecommodity.com) tăng mạnh 4,1%. Các nhà phân tích nhận định rằng lo ngại về quản lý thanh khoản của các chính phủ và sức mạnh của đồng USD có thể đã châm ngòi cho làn sóng tháo chạy khỏi các vị thế nhóm "Other". Tương quan sáu tháng cuốn chiếu giữa vị thế mua ròng nhóm "Other" với chỉ số đồng USD (DXY) và hợp đồng dầu Brent kỳ hạn gần nhất đều ở mức âm vừa phải.

Bất chấp áp lực bán mạnh, triển vọng thị trường vẫn còn nhiều thách thức đối với những người kỳ vọng giá vàng tăng. Mặc dù vị thế ròng của nhóm Managed Money duy trì ở mức tương đối thấp, vị thế mua ròng của nhóm "Other" tính đến ngày 27 tháng 10 vẫn cao hơn mức trung vị hai năm, cả về giá trị danh nghĩa lẫn tỷ lệ so với tổng vị thế mở, cho thấy vẫn còn dư địa để tiếp tục thanh lý vị thế mua.

Đà suy yếu của vàng càng trở nên rõ rệt hơn vào cuối tháng, khi kim loại này mất thêm 4,3% trong giai đoạn từ ngày 27 đến ngày 30 tháng 10\. Giá dầu Brent tăng thêm 3,7% trong những ngày cuối tháng dường như đã hoàn toàn lấn át đà hồi phục nhẹ của cả đồng USD lẫn lợi suất thực.

Đà giảm kéo dài đã tạo ra phản ứng trên thị trường phái sinh, khi những biến động trên bề mặt quyền chọn cho thấy hoạt động phòng ngừa rủi ro giảm giá và các cược bán khống đang diễn ra mạnh mẽ. Biến động ngụ ý (implied volatility) kỳ hạn ba tháng của vàng tăng lên, trong khi độ lệch put-call 25-delta chuẩn hóa tăng vọt lên mức bách phân vị thứ 85 trong phạm vi một năm.

### 

*Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.*

Thẻ bài viết: [Giá dầu](https://wecommodity.com/tag/gia-dau/), [Giá vàng](https://wecommodity.com/tag/gia-vang/), [kim loại quý](https://wecommodity.com/tag/kim-loai-quy/), [USD](https://wecommodity.com/tag/usd/), [lãi suất](https://wecommodity.com/tag/lai-suat/)

Nguồn: Bài viết gốc: [vn.investing.com](https://vn.investing.com/news/commodities-news/vi-sao-vang-mat-da-tang-goldman-phan-tich-dot-ban-thao-gan-day-2758540?ref=wecommodity.com)

**Liên hệ: Minh Thắng HCT 036.7847.099** để nhận tư vấn đầu tư hàng hóa phái sinh.  
HCT Kiến tạo giá trị - Chia sẻ thành công