tin tức

CIBC hạ mạnh dự báo giá vàng nhưng kỳ vọng phục hồi lên $5,200 vào năm 2027 nhờ nhu cầu từ ngân hàng trung ương bù đắp những cơn gió ngược từ Fed

(Kitco News) - Giá vàng vẫn đứng yên trong trạng thái trung lập, bám trụ vào vùng hỗ trợ quanh $4,100 một ounce khi áp lực lạm phát đẩy lợi suất trái phiếu và đồng USD tăng cao hơn; tuy nhiên, một ngân hàng Canada vẫn duy trì quan điểm lạc quan về kim loại quý này trong dài hạn, ngay cả khi ngân…

Trong báo cáo triển vọng kim loại quý mới nhất, các nhà phân tích hàng hóa tại CIBC Capital Markets đã hạ dự báo giá vàng quý IV xuống $4,500 một ounce, giảm 31% so với mức ước tính $6,500, từ đầu năm. Ngân hàng hiện dự báo giá vàng sẽ đạt trung bình $5,200 một ounce vào năm 2027, giảm so với dự báo trước đó là $6,500, và $5,500 vào năm 2028, so với mức ước tính trước đó là $6,000.

Trong dài hạn, ngân hàng dự báo giá vàng sẽ đạt trung bình $4,800 một ounce vào năm 2029, $4,500 vào năm 2030 và $4,200 vào năm 2031.

Các nhà phân tích hàng hóa do Anita Soni và Cosmos Chiu dẫn dắt cho biết mặc dù môi trường chính sách tiền tệ đã trở nên ngày càng thách thức đối với vàng, các yếu tố cơ bản đã hỗ trợ đợt tăng giá lịch sử năm ngoái vẫn còn nguyên vẹn.

Các nhà phân tích giải thích rằng lạm phát dai dẳng, bị khuếch đại bởi xung đột Mỹ-Iran đang diễn ra và giá năng lượng cao, đã buộc Federal Reserve phải áp dụng lập trường chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Tuy nhiên, họ kỳ vọng bất ổn địa chính trị, lo ngại về nợ chính phủ và việc đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục hỗ trợ vàng trong dài hạn.

Triển vọng điều chỉnh của ngân hàng được đưa ra sau một năm đầy biến động của kim loại quý này. CIBC lưu ý rằng vàng đã giảm gần 24% từ mức cao kỷ lục khoảng $5,600 một ounce hồi đầu năm nay. Giá đã giảm xuống khoảng $4,000 vào cuối tháng 6 trước khi phục hồi lên quanh $4,400 trong mùa hè.

Tuy nhiên, áp lực bán mới lại xuất hiện vào tháng 9 sau khi Federal Reserve tăng lãi suất thêm 25 basis points và phát tín hiệu rằng có thể cần thắt chặt thêm để kiềm chế lạm phát.

Các nhà phân tích cho biết lãi suất thực cao hơn và đồng USD mạnh hơn vẫn là những thách thức đáng kể nhất trong ngắn hạn đối với vàng, vì chúng làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại quý không sinh lời này.

Đồng thời, việc lợi suất chuẩn của trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt lên trên 5% đã tạo ra các lực lượng cạnh tranh trong thị trường vàng. Mặc dù lợi suất cao hơn khiến trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn so với vàng, CIBC lưu ý rằng chi phí đi vay gia tăng cũng đang thu hút sự chú ý đến tính bền vững của tài chính chính phủ Mỹ.

Các nhà phân tích giải thích rằng những lo ngại ngày càng tăng về nợ chủ quyền và ổn định thị trường tài chính có thể củng cố vai trò của vàng như một hàng rào chống lại các rủi ro kinh tế rộng lớn hơn, ngay cả khi lợi suất cao hạn chế đà tăng trong ngắn hạn của vàng.

CIBC cũng nhận thấy khả năng có một môi trường chính sách tiền tệ thuận lợi hơn trong trung hạn, đặc biệt nếu tăng trưởng kinh tế yếu đi hoặc áp lực lạm phát hạ nhiệt đủ để cho phép Federal Reserve nới lỏng lãi suất mạnh mẽ hơn mức thị trường hiện dự báo.

Ngân hàng lưu ý rằng lãi suất thực dưới 2% trong lịch sử đã tạo ra một môi trường hỗ trợ cho vàng. Do đó, sự sụt giảm của lợi suất điều chỉnh theo lạm phát có thể trở thành một chất xúc tác quan trọng cho sự phục hồi giá trong giai đoạn 2027 và 2028.

Ngoài chính sách tiền tệ, CIBC kỳ vọng nhu cầu đầu tư và hoạt động mua của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục là hai trong số những trụ cột cấu trúc quan trọng nhất hỗ trợ kim loại quý này.

Theo báo cáo, các quỹ hoán đổi danh mục toàn cầu được bảo chứng bằng vàng đã thu hút mức đầu tư kỷ lục $30.7 billion trong quý III, tương đương 211 tonnes nhu cầu vàng vật chất. Thành tích mạnh mẽ này diễn ra sau dòng vốn rút ra 45 tonnes trong quý II, cho thấy sự biến động tiếp diễn trong nhu cầu đầu tư của phương Tây.

Các nhà phân tích lưu ý rằng nhu cầu châu Âu đặc biệt mạnh mẽ, dẫn đầu là Vương quốc Anh, trong khi các nhà đầu tư Bắc Mỹ quay trở lại thị trường vào tháng 8 và tháng 9 sau khi đã bán ra trước đó trong năm.

Tuy nhiên, ngân hàng kỳ vọng các nhà đầu tư châu Á và hoạt động đầu tư qua quầy sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng trong việc hỗ trợ nhu cầu vàng trong phần còn lại của năm 2026.

Nhu cầu đầu tư vật chất cũng vẫn duy trì được sức chống chịu. Lượng mua vàng thỏi và vàng xu toàn cầu đạt tổng cộng 784 tấn trong nửa đầu năm, đại diện cho một trong những mức thành tích nửa đầu năm mạnh nhất từng được ghi nhận.

CIBC lưu ý rằng các nhà đầu tư tại Trung Quốc và Ấn Độ tiếp tục ưa chuộng vàng vật chất như một kênh tích trữ giá trị trong bối cảnh bất định địa chính trị, cơ hội đầu tư thay thế hạn chế và những lo ngại về ổn định kinh tế.

Đồng thời, các nhà phân tích cho biết vị thế đầu cơ trên thị trường vàng kỳ hạn đã suy yếu khi lợi suất trái phiếu cao hơn và đồng USD mạnh hơn khiến các nhà quản lý quỹ giảm mức độ nắm giữ theo hướng tăng giá.

Ngân hàng cho rằng sự phân kỳ giữa việc bán ra trên thị trường kỳ hạn và nhu cầu đầu tư vật chất vẫn vững vàng có thể góp phần hỗ trợ giá vàng phục hồi trong năm tới.

Nhu cầu từ ngân hàng trung ương là một thành phần quan trọng khác trong triển vọng tăng giá dài hạn của ngân hàng.

CIBC chỉ ra rằng các ngân hàng trung ương đã mua 345 tấn vàng trong nửa đầu năm 2026, với lượng mua trong quý hai đạt 289 tấn, tăng gấp năm lần so với quý một.

Mặc dù hoạt động mua của khu vực chính thức khởi đầu năm khá chậm, các nhà phân tích kỳ vọng nhu cầu sẽ vẫn cao hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử khi các ngân hàng trung ương tiếp tục đa dạng hóa dự trữ khỏi các tài sản định giá bằng USD.

CIBC cho biết xu hướng dai dẳng trong khu vực chính thức cho thấy vàng vẫn là một tài sản dự trữ chiến lược chứ không đơn thuần là một khoản đầu tư ngắn hạn chịu tác động từ những thay đổi trong chính sách tiền tệ.

Trong khi đó, ngân hàng kỳ vọng mức tăng trưởng hạn chế của sản lượng khai thác sẽ mang lại hỗ trợ thêm cho giá vàng.

Mặc dù giá cao đã khuyến khích các công ty khai thác kéo dài tuổi thọ các mỏ hiện hữu và phát triển các dự án mới, CIBC kỳ vọng sản lượng khai thác vàng toàn cầu chỉ tăng khoảng 1% mỗi năm.

Các nhà phân tích lưu ý rằng gián đoạn vận hành, hàm lượng quặng giảm và quy trình cấp phép kéo dài tiếp tục hạn chế khả năng đáp ứng nhu cầu mạnh hơn của ngành.

Xem trực tiếpgiá kim loại quý cho vàng, bạc, bạch kim và palladium — tính bằng USD, CAD và 12 loại tiền tệ khác.