tin tức

Dòng vốn vào ETF Ấn Độ tăng trong tháng 9, nhập khẩu tiếp tục giảm khi nhu cầu theo mùa tăng tốc – Chacko của WGC

(Kitco News) – Nhu cầu vàng theo mùa của Ấn Độ đang khởi sắc, khi các đợt giảm giá gần đây đang giúp hỗ trợ nhu cầu trang sức và dòng vốn vào ETF, trong khi hoạt động giao dịch hợp đồng tương lai vàng và khối lượng nhập khẩu giảm trong tháng 9, theo Kavita Chacko, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Ấn Độ…

Trong bản cập nhật mới nhất về Ấn Độ của WGC công bố hôm thứ Ba, Chacko viết rằng giá vàng đã ổn định trong tháng 10 sau mức giảm mạnh 8.5% trong tháng 9.

“Việc lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cao hơn, đồng USD mạnh hơn và vị thế hợp đồng tương lai giảm đã đè nặng lên giá, bất chấp dòng vốn vào ETF toàn cầu mạnh,” bà nói. “Giá trong nước giảm nhẹ hơn, 4.8%, xuống INR147,613/10g, với sự yếu đi của đồng INR giúp giảm bớt một phần đà giảm của giá quốc tế.”

“Giá đã duy trì trong biên độ hẹp trong tháng 10,” Chacko nói thêm. “Vào giữa tháng, giá vàng quốc tế gần như ổn định so với cuối tháng 9, trong khi giá trong nước thấp hơn khoảng 1%, một phần do đồng INR tăng giá.”

Mức chiết khấu giá vàng trong nước cũng thu hẹp mạnh trong tháng 10, giảm từ mức trung bình $66/ounce trong tháng 9 xuống chỉ còn $8 tính đến ngày 16 tháng 10. “Việc thu hẹp này phản ánh nhu cầu theo mùa đang cải thiện, mặc dù mức chiết khấu tiếp diễn so với giá nhập khẩu tương đương cho thấy nguồn cung trong nước đầy đủ, với phản hồi từ ngành cho biết nguồn cung vàng cũ và dòng chảy không chính thức là những yếu tố đóng góp,” bà nói.

Và nhu cầu vàng theo mùa đang tăng mạnh khi Ấn Độ bước vào giai đoạn lễ hội và mùa cưới thường niên. “Đà giảm giá vàng gần đây đã mang lại một số hỗ trợ cho nhu cầu,” Chacko lưu ý. “Các nhà sản xuất báo cáo dòng đơn hàng lành mạnh khi các nhà bán lẻ bổ sung hàng tồn kho để đáp ứng nhu cầu theo mùa này, trong khi phản hồi từ ngành cho thấy lượng khách đến cửa hàng đang cải thiện. Cùng với hoạt động tiếp thị và khuyến mại gia tăng, các nhà kim hoàn đã tập trung vào các mẫu thiết kế mới và những sản phẩm trọng lượng nhẹ hơn, mang lại khả năng đeo thường xuyên hơn.”

Trong khi đó, nhu cầu vàng thỏi và vàng xu đã chững lại khi đà tăng giá dịu đi, làm giảm tốc độ mua vào phục vụ đầu tư đã thấy trong giai đoạn giá tăng trước đó.

“Các nhà bán lẻ trang sức niêm yết báo cáo doanh thu tăng trưởng hai chữ số mạnh mẽ trong khoảng 20-30% so với cùng kỳ năm trước trong quý 7-9, cho thấy nhu cầu tiêu dùng vẫn vững chắc bất chấp giá vàng cao và biến động trong quý cũng như lịch lễ hội kém thuận lợi hơn,” bà nói. “Kết quả này đặc biệt đáng chú ý vì các lễ hội chính đã hỗ trợ doanh số trong cùng kỳ năm ngoái đã chuyển sang quý 10-12 trong năm nay.”

Chacko cho biết mức tăng của nhu cầu trang sức được thúc đẩy bởi doanh số các cửa hàng cùng địa điểm mạnh và việc tiếp tục mở rộng mạng lưới. “Nhu cầu trong quý được hưởng lợi từ việc mua sắm phục vụ đám cưới, mua sắm trong dịp lễ hội, sở thích ngày càng tăng của người tiêu dùng đối với trang sức trọng lượng nhẹ, hoạt động khuyến mại do thương hiệu dẫn dắt và sự tăng trưởng mạnh mẽ của các kênh thương mại điện tử,” bà nói. “Cơ cấu tăng trưởng cho thấy tăng trưởng giá trị tiếp tục vượt tăng trưởng khối lượng. Tăng trưởng số lượng người mua vẫn ở mức trung bình một chữ số, trong khi quy mô giá trị đơn hàng bình quân tăng hai chữ số, phản ánh tác động kết hợp của giá vàng cao hơn và xu hướng cao cấp hóa đang tiếp diễn.”

“Các giao dịch trao đổi vàng cũ vẫn là một nguồn cầu quan trọng, tăng hơn 10% so với cùng kỳ năm trước và chiếm hơn 50% doanh số ở một số nhà bán lẻ,” bà nói thêm. “Ngược lại, nhu cầu vàng xu do đầu tư dẫn dắt được cho là đã chững lại từ mức nền cao.”

Các ETF vàng của Ấn Độ cũng chứng kiến dòng vốn ròng vào tăng trong tháng 9, phù hợp với xu hướng toàn cầu. “Theo dữ liệu từ Hiệp hội Quỹ Tương hỗ Ấn Độ (AMFI), dòng vốn ròng vào tăng lên INR44.5bn (US$466.2mn), mức cao nhất trong bảy tháng,” Chacko viết. “Gần 3t đã được bổ sung vào lượng nắm giữ trong tháng, đưa tổng lượng nắm giữ lũy kế lên 124t. Sự khởi sắc của dòng vốn vào cho thấy các nhà đầu tư coi đà giảm giá trong tháng 9 là cơ hội để gia tăng vàng như một tài sản chiến lược và công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư.”

Nhưng bất chấp dòng vốn vào cao hơn, tổng tài sản quản lý đã giảm 2.5% từ tháng 8 đến tháng 9 xuống còn $19.5 billion, chủ yếu do giá vàng trong nước giảm 7% trong tháng. “ETF vàng chiếm 2.25% tổng AUM của quỹ tương hỗ, thấp hơn một chút so với 2.27% vào tháng 1/2026.”

Sự tham gia của nhà đầu tư vào ETF vàng cũng tăng lên. “ETF vàng đã thêm 140,231 tài khoản (folio) mới trong tháng 9, mức tăng rõ rệt so với khoảng 4,000 vào tháng 8, đưa tổng số tài khoản lên 12.68mn,” bà cho biết. “Sự gia tăng này cho thấy đợt điều chỉnh giá đã khuyến khích sự tham gia rộng hơn của nhà đầu tư, làm nổi bật sự quan tâm tiếp diễn đối với vàng như một kênh phân bổ danh mục dài hạn.”

“Dòng vốn vào tiếp tục trong tháng 10, với ước tính INR17.22bn (US$ 181mn) dòng vốn vào ròng trong nửa đầu tháng, tương đương khoảng 1.2t,” bà nói thêm.

Trong khi đó, các quỹ tương hỗ đầu tư vào ETF vàng đã công bố tạm ngừng nhận đăng ký mới hoặc bổ sung vào các sản phẩm tiết kiệm vàng và Quỹ của các quỹ (FoFs) kể từ ngày 16 tháng 10 năm 2026, mặc dù hạn chế này không áp dụng cho các kế hoạch đầu tư định kỳ (SIP) hiện hữu hoặc yêu cầu mua lại.

“Mặc dù không có lý do nào được đưa ra cho động thái này, được cho là nó diễn ra sau các cuộc thảo luận với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (SEBI) và có khả năng nhằm giảm nhập khẩu vàng,” Chacko nói. “Động thái mới nhất này tiếp sau các giới hạn đặt ra đối với các khoản đăng ký trực tiếp lớn vào ETF vàng và FoFs vàng, vốn diễn ra vào đầu tháng 6.”

Nhu cầu vàng kỹ thuật số cũng tăng trong tháng trước. “Nhu cầu vàng kỹ thuật số vẫn vững chắc trong tháng 9, với lượng mua tăng lên INR25.9bn (US$271mn), tăng 4% so với tháng 8, cao hơn 83% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn 4% so với giá trị mua hàng tháng trung bình được ghi nhận trong năm tháng trước đó,” bà viết. “Khối lượng đạt 1.7t, cao hơn 18% so với mức trung bình hàng tháng dài hạn kể từ tháng 1 năm 2025.”

Tính đến nay trong năm 2026, tổng lượng mua đạt 16.3 tấn, so với 9.2 tấn trong cùng kỳ năm 2025, tăng 76%. “Sức mạnh của vàng kỹ thuật số cho thấy người tiêu dùng tiếp tục bị thu hút bởi cách đầu tư tiện lợi này nhờ tính dễ tiếp cận, sự thuận tiện và mức đầu tư tối thiểu thấp.”

Và giao dịch hợp đồng tương lai đã hạ nhiệt trong tháng trước nhưng nhìn chung vẫn vững chắc. “Giao dịch hợp đồng tương lai vàng trên Sở Giao dịch Đa hàng hóa Ấn Độ (MCX) vẫn ở mức cao trong tháng 9, mặc dù hoạt động đã dịu lại so với mức cao nhất trong năm tháng của tháng 8,” Chacko lưu ý. “Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày giảm 4% so với tháng trước xuống 18.3t, trong khi doanh thu giảm nhanh hơn, giảm 10% so với tháng trước xuống INR265bn (US$2.8bn), phản ánh giá vàng thấp hơn. Bất chấp sự hạ nhiệt, sự tham gia thị trường vẫn lành mạnh, với cả khối lượng và doanh thu cao hơn khoảng 20% so với mức trung bình từ tháng 4 đến tháng 8, cho thấy sự quan tâm tiếp diễn đối với phòng ngừa rủi ro và định vị chiến lược.”

Trong khi đó, nhập khẩu tiếp tục giảm trong tháng trước. “Nhập khẩu vàng giảm mạnh trong tháng 9 xuống US$1.8bn, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2024 và giảm 22% so với tháng trước và 81% so với cùng kỳ năm trước,” bà cho biết. “Tổng khối lượng nhập khẩu ước tính khoảng 20t, trong khi tỷ trọng vàng trong tổng nhập khẩu hàng hóa giảm xuống 2.4% từ 14% một năm trước. Sự sụt giảm mạnh này, bất chấp mùa lễ hội đang đến gần, có khả năng phản ánh nguồn cung trong nước dồi dào hơn, bao gồm vàng tái chế được tạo ra thông qua các chương trình đổi vàng cũ.”

Nhìn về phía trước, Chacko cho biết bình luận từ các quản lý cửa hàng trang sức lạc quan về hai quý tới. “Doanh số dự kiến sẽ hưởng lợi từ việc mở cửa hàng mới cũng như các chiến dịch tiếp thị và khuyến mại,” bà nói.

Hội đồng Vàng Thế giới kỳ vọng mùa lễ hội và mùa cưới sẽ tạo ra “bối cảnh nhu cầu thuận lợi trong ngắn hạn, với giá thấp hơn hỗ trợ chi tiêu trang sức mặc dù mức giá cao có thể tiếp tục hạn chế tăng trưởng khối lượng.”

Xem trực tiếp giá kim loại quý cho vàng, bạc, bạch kim và palladium — tính bằng USD, CAD và 12 loại tiền tệ khác.