tin tức

Dự báo vàng 2030 giảm 500 USD: Điều gì đang thay đổi?

Dự báo giá vàng dài hạn của Bernstein vừa được điều chỉnh xuống, nhưng nguyên nhân không nằm ở sự suy yếu của nhu cầu vàng. Thay vào đó, lãi suất thực của Mỹ cao hơn dự kiến đang buộc giới phân tích tính lại tốc độ tăng giá của kim loại quý trong những năm tới.

Investing.com - Dự báo giá vàng dài hạn của Bernstein vừa được điều chỉnh xuống, nhưng nguyên nhân không nằm ở sự suy yếu của nhu cầu vàng. Thay vào đó, lãi suất thực của Mỹ cao hơn dự kiến đang buộc giới phân tích tính lại tốc độ tăng giá của kim loại quý trong những năm tới.

Bernstein hiện dự báo vàng có thể đạt 5.600 USD/ounce vào năm 2030, thấp hơn mức 6.100 USD đưa ra trước đó. Theo chuyên gia Bob Brackett, sự điều chỉnh chủ yếu phản ánh thay đổi trong giả định về lãi suất thực của Mỹ.

Lợi suất thực hiện được Bernstein ước tính ở khoảng 2,7%, tăng đáng kể so với khoảng 1,7% hồi đầu tháng 3. Khi lợi suất thực duy trì ở mức cao, vàng phải cạnh tranh với các tài sản có khả năng tạo thu nhập từ lãi suất. Điều này làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ kim loại quý và có thể khiến tốc độ tăng giá của vàng chậm lại.

Điểm đáng chú ý là Bernstein không chuyển sang kịch bản giảm giá dài hạn. Việc hạ mục tiêu 2030 cho thấy tổ chức này đang điều chỉnh mức giá kỳ vọng trong một môi trường lãi suất khác, thay vì phủ nhận những động lực từng hỗ trợ vàng.

Một trong những động lực đó đến từ ngân hàng trung ương.

Theo World Gold Council (WGC), các ngân hàng trung ương đã mua trung bình khoảng 1.000 tấn vàng mỗi năm trong bốn năm gần đây, gấp đôi mức trung bình khoảng 500 tấn của thập kỷ trước.

Khảo sát năm 2026 của WGC với 76 ngân hàng trung ương cũng cho thấy 89% số người tham gia dự kiến lượng vàng trong dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tăng trong 12 tháng tới. Trong khi đó, 83% kỳ vọng tỷ trọng vàng trong tổng dự trữ sẽ cao hơn sau 5 năm.

Những con số này tạo ra một lực đối trọng với tác động của lãi suất. Nếu nhu cầu mua vàng từ khu vực chính thức tiếp tục duy trì ở mức cao, thị trường có thể hấp thụ phần nào áp lực từ lợi suất thực.

Bernstein đặc biệt lưu ý rằng một số nền kinh tế lớn vẫn có tỷ trọng vàng tương đối thấp trong dự trữ ngoại hối. Trung Quốc, Nhật Bản và Saudi Arabia đều được cho là phân bổ dưới 10% dự trữ vào vàng, qua đó còn dư địa để các ngân hàng trung ương tiếp tục đa dạng hóa tài sản dự trữ.

Goldman Sachs cũng đang đưa ra một cách tiếp cận tương tự, dù tập trung vào khung thời gian ngắn hơn. Ngân hàng này giữ dự báo giá vàng cuối năm 2027 ở 5.400 USD/ounce sau đợt tăng lãi suất mới nhất của Fed, nhưng hạ dự báo cuối năm 2026 từ 4.900 USD xuống 4.650 USD/ounce.

Sự khác biệt giữa các dự báo cho thấy thị trường vàng hiện không chỉ phụ thuộc vào câu hỏi Fed sẽ giảm hay tăng lãi suất. Quan trọng hơn là lãi suất thực sẽ duy trì ở mức nào và nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương có đủ mạnh để bù đắp tác động từ chi phí cơ hội hay không.

Nếu lợi suất thực tiếp tục ở mức cao trong thời gian dài, vàng có thể phải mất nhiều thời gian hơn để đạt các mốc giá mà giới phân tích kỳ vọng. Ngược lại, nếu nhu cầu từ ngân hàng trung ương tiếp tục tăng và mặt bằng lãi suất thực dần hạ nhiệt, áp lực này có thể giảm bớt.

Vì vậy, việc Bernstein giảm dự báo năm 2030 từ 6.100 USD xuống 5.600 USD không nhất thiết phản ánh sự thay đổi hoàn toàn trong câu chuyện dài hạn của vàng. Nó cho thấy cán cân giữa hai động lực chính của thị trường đang thay đổi: lãi suất thực đang tạo thêm sức cản, trong khi nhu cầu dự trữ của ngân hàng trung ương vẫn là một yếu tố hỗ trợ đáng kể.

Đối với nhà đầu tư, biến số cần theo dõi không chỉ là mức giá mục tiêu 5.600 USD, mà còn là diễn biến của lợi suất thực Mỹ và tốc độ mua vàng của các ngân hàng trung ương. Hai yếu tố này sẽ quyết định liệu những dự báo giá cao trong dài hạn có tiếp tục được duy trì hay phải điều chỉnh thêm.