Fed bất đồng về tốc độ tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát

Fed bất đồng về tốc độ tăng lãi suất trong bối cảnh lạm phát Mỹ tiếp tục dai dẳng và có dấu hiệu lan rộng sang nhiều nhóm hàng hóa, dịch vụ. Một số nhà hoạch định chính sách cho rằng cần hành động quyết liệt hơn để đưa lạm phát về mục tiêu 2%, trong khi những người khác ủng hộ cách tiếp cận thận trọng nhằm tránh gây thêm sức ép lên hoạt động kinh tế. Sự khác biệt này khiến triển vọng chính sách tiền tệ Mỹ trở nên khó đoán hơn trong những tháng cuối năm 2026.

Lạm phát Mỹ tăng trở lại, Fed chịu thêm áp lực

Theo số liệu được AP công bố ngày 12/11/2026, lạm phát Mỹ trong tháng 10 tăng lên 4% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 3,7% của tháng 9. Đáng chú ý, áp lực tăng giá không còn chỉ tập trung ở năng lượng, thuế quan hay đầu tư công nghệ AI mà đang lan sang nhiều hàng hóa và dịch vụ như thịt bò, bảo hiểm ô tô, dịch vụ trực tuyến và thiết bị điện tử.

Diễn biến này làm phức tạp thêm bài toán của Fed. Nếu duy trì lãi suất quá thấp, nhu cầu tiêu dùng và đầu tư có thể tiếp tục hỗ trợ áp lực giá. Ngược lại, tăng lãi suất quá nhanh có nguy cơ khiến chi phí vay vốn của doanh nghiệp và hộ gia đình tăng mạnh, từ đó kìm hãm tăng trưởng kinh tế.

Trước đó, tại cuộc họp ngày 28/10, Fed quyết định giữ lãi suất điều hành trong khoảng 3,75%–4%. Quyết định được thông qua với tỷ lệ 10–2, trong đó hai thành viên Lisa Cook và Beth Hammack muốn tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm. Điều này cho thấy bất đồng đã xuất hiện ngay trong quá trình biểu quyết chính sách.

Hai luồng quan điểm về tốc độ tăng lãi suất

Nhóm quan chức có quan điểm cứng rắn hơn cho rằng Fed không nên chờ đợi quá lâu khi lạm phát vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu. Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan từng cho rằng cơ quan này cần thực hiện ít nhất hai đợt tăng lãi suất, mỗi đợt 0,25 điểm phần trăm, để kiểm soát áp lực giá.

Thống đốc Fed Christopher Waller cũng cho rằng cần cân nhắc mức tăng 0,5 điểm phần trăm nếu lạm phát lõi tăng từ 0,3% trong tháng 10. Theo AP, mức tăng này đã xuất hiện trong dữ liệu mới nhất, làm gia tăng sự chú ý đối với khả năng Fed đẩy nhanh thắt chặt tiền tệ.

Ở chiều ngược lại, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack và Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin ủng hộ lộ trình tăng lãi suất từ tốn hơn. Theo Reuters ngày 5/11, hai quan chức này cho rằng những đợt điều chỉnh nhỏ và đều đặn có thể giúp đưa chính sách tiền tệ về trạng thái đủ thắt chặt mà không tạo ra cú sốc quá lớn đối với hộ gia đình, doanh nghiệp và thị trường tài chính.

Như vậy, bất đồng không chỉ nằm ở việc có cần tăng lãi suất hay không, mà còn ở thời điểm bắt đầu, quy mô mỗi lần điều chỉnh và tốc độ đưa chính sách tiền tệ về mức đủ hạn chế lạm phát.

Thị trường tài chính chờ tín hiệu tiếp theo từ Fed

Sự khác biệt trong quan điểm của các quan chức Fed có thể khiến kỳ vọng lãi suất biến động mạnh hơn. Nếu Fed lựa chọn tăng nhanh, đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ có thể được hỗ trợ, trong khi các tài sản không sinh lãi như vàng có thể chịu sức ép. Chi phí vay vốn cao hơn cũng có thể tác động đến chứng khoán và hoạt động đầu tư của doanh nghiệp.

Ngược lại, nếu Fed ưu tiên lộ trình tăng chậm, thị trường có thể giảm bớt lo ngại về nguy cơ thắt chặt tiền tệ quá mức. Tuy nhiên, điều này cũng phụ thuộc vào việc lạm phát có thực sự hạ nhiệt hay không.

Trong thời gian tới, dữ liệu giá tiêu dùng, việc làm và chi tiêu của người dân sẽ là những căn cứ quan trọng để Fed đánh giá mức độ cần thiết của các đợt tăng lãi suất tiếp theo. Với lạm phát vẫn ở mức cao, khả năng nới lỏng chính sách trong ngắn hạn sẽ gặp nhiều trở ngại.

Nhìn chung, Fed đang đối mặt với bài toán khó: kiểm soát lạm phát mà không làm suy yếu quá mức nền kinh tế. Khi các quan chức chưa thống nhất về tốc độ tăng lãi suất, thị trường tài chính nhiều khả năng sẽ tiếp tục nhạy cảm với từng dữ liệu kinh tế và phát biểu chính sách mới.

Liên hệ: Minh Thắng HCT 036.7847.099 để nhận tư vấn đầu tư hàng hóa phái sinh.
HCT Kiến tạo giá trị - Chia sẻ thành công