tin tức

Giá vàng đang ở trạng thái quá bán dưới $4,000, nhưng một đợt tăng tiềm năng vẫn có thể nằm ngoài tầm với trong ngắn hạn - Ibrahim của BCA

(Kitco News) - Vàng đang chật vật giữ mức hỗ trợ $4,000 một ounce, ngưỡng đã trở thành điểm xoay chuyển quan trọng đối với kim loại quý này. Diễn biến giá đáng thất vọng này diễn ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm bắt đầu tuần ở dưới 5.0%, mang lại rất ít sự nhẹ nhõm cho…

Mặc dù vàng tiếp tục đối mặt với những cơn gió ngược kinh tế vĩ mô đáng kể, một chiến lược gia thị trường nói rằng áp lực bán gần đây có thể đã đi quá đà, nhưng bất kỳ đợt phục hồi tiềm năng nào cũng được dự báo chỉ là một giai đoạn tích lũy chứ không phải một đợt giảm đáng kể tiếp theo.

Trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News, Roukaya Ibrahim, chiến lược gia hàng hóa trưởng tại BCA Research, cho biết vàng vẫn đang bị mắc kẹt trong cuộc giằng co giữa các chỉ báo kỹ thuật mang xu hướng tăng và các yếu tố cơ bản kinh tế mang xu hướng giảm. Bà nói thêm rằng lạm phát dai dẳng và khả năng đồng USD mạnh lên có thể ngăn giá tạo ra động lực tăng đáng kể trong thời gian còn lại của năm.

"Các chỉ báo kỹ thuật của tôi cho thấy chúng ta đã chín muồi cho một đợt phục hồi, nhưng các biến số vĩ mô cho thấy vẫn còn những cơn gió ngược, nên tôi nghiêng về khả năng chúng ta sẽ đi ngang trong môi trường đó," bà nói. "Chúng ta sẽ không thực sự có một đợt tăng vọt đáng kể dựa trên các yếu tố kỹ thuật. Nhưng đồng thời các yếu tố kỹ thuật đó cũng cho thấy có lẽ chúng ta cũng sẽ không thấy một đợt bán tháo tiếp diễn, ngay cả khi chịu những cơn gió ngược từ các chỉ báo vĩ mô."

Ibrahim giải thích rằng mức lệch của vàng so với đường trung bình động 200 ngày đã chạm mức lần cuối được thấy vào cuối tháng 7, khi kim loại quý này tạo đáy ngắn hạn trước khi tạo ra một đợt phục hồi đáng kể.

Bà cho biết chỉ báo kỹ thuật cho thấy đợt bán tháo gần đây đã trở nên giằng quá mức về phía giảm, điều có thể mang lại một số hỗ trợ trong những tuần tới.

Tuy nhiên, Ibrahim cảnh báo rằng $4,000 vẫn là mức hỗ trợ quan trọng. Việc phá vỡ bền vững xuống dưới ngưỡng đó có thể là dấu hiệu cho thấy vẫn còn suy yếu tiếp diễn.

Mặc dù các chỉ báo kỹ thuật cho thấy vàng có thể đang tiến gần đáy, Ibrahim cho biết triển vọng cơ bản vẫn nhiều thách thức, đặc biệt khi áp lực lạm phát dai dẳng buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lập trường chính sách tiền tệ thắt chặt.

Bà lưu ý rằng mối quan hệ của vàng với đồng USD đã trở nên quan trọng hơn mối quan hệ với lãi suất thực trong những tháng gần đây. Với việc đồng bạc xanh được dự báo sẽ vẫn tương đối mạnh cho đến cuối năm, bà nhận thấy dư địa để vàng tạo ra một đợt phục hồi bền vững là hạn chế.

"Tôi sẽ thận trọng về triển vọng giá vàng. Tôi không quá lạc quan trong ngắn hạn vì rủi ro đó," bà nói.

Ibrahim nói thêm rằng mặc dù lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đã giảm từ mức cao gần đây, riêng việc lợi suất thấp hơn có thể không đủ để hỗ trợ vàng nếu đồng USD vẫn mạnh và nhà đầu tư tiếp tục tập trung vào các rủi ro lạm phát.

Bà cũng lưu ý rằng xung đột đang diễn ra ở Trung Đông tiếp tục làm phức tạp triển vọng chính sách tiền tệ. Giá năng lượng cao hơn đã làm gia tăng áp lực lạm phát, khiến Fed khó cân nhắc việc nới lỏng lãi suất hơn.

"Trong ngắn hạn, các rủi ro nghiêng về phía áp lực lạm phát lớn hơn," bà nói.

Ibrahim cảnh báo rằng xung đột có thể leo thang hơn nữa sau cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ, có khả năng làm tăng thêm lạm phát do năng lượng gây ra và củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ cần duy trì khuynh hướng thắt chặt.

Bất chấp những thách thức này, Ibrahim cho biết đợt giảm mạnh gần đây của giá vàng không nhất thiết phải được hiểu là bằng chứng về sự suy giảm cơ bản trong triển vọng đầu tư của kim loại quý này.

Bà mô tả áp lực bán của tuần trước là một sự kiện bất thường, có khả năng do thanh khoản chi phối, lưu ý rằng vàng đã giảm ngay cả khi các biến động của đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc lẽ ra thường mang tính hỗ trợ.

Thay vì phản ánh sự đổ vỡ mang tính cấu trúc trong mối quan hệ truyền thống giữa vàng và thị trường tài chính, bà cho rằng đợt bán tháo có thể phản ánh áp lực thanh khoản rộng hơn trên nhiều loại tài sản.

Ibrahim cũng chỉ ra rằng vàng đã thể hiện sức chống chịu đáng kể trong những tháng gần đây, ngay cả khi lợi suất trái phiếu tăng và đồng USD mạnh lên tạo ra những điều kiện ngày càng khó khăn cho tài sản không sinh lời này.

Nhìn xa hơn sự yếu kém trước mắt, bà cho biết nhu cầu đầu tư dài hạn vẫn là một nguồn hỗ trợ quan trọng cho kim loại quý này.

Mặc dù hoạt động mua của ngân hàng trung ương khó có khả năng tăng tốc đáng kể so với mức vốn đã cao, Ibrahim kỳ vọng nhu cầu từ khu vực chính thức sẽ vẫn là một yếu tố hỗ trợ. Bà lưu ý rằng Trung Quốc có thể tiếp tục tận dụng giá thấp hơn để bổ sung dự trữ vàng.

Tuy nhiên, bà cho biết một chất xúc tác quan trọng hơn cho một đợt tăng giá bền vững tiếp theo có thể đến từ nhu cầu đầu tư tư nhân, đặc biệt nếu những lo ngại về tính bền vững tài khóa của Mỹ gia tăng.

Sự bất an ngày càng tăng về nợ chính phủ và thâm hụt tài khóa có thể khuyến khích các nhà đầu tư gia tăng tỷ trọng nắm giữ các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) được bảo chứng bằng vàng và các sản phẩm đầu tư khác như một cách đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình.

Hiện tại, Ibrahim kỳ vọng vàng sẽ tiếp tục bị giằng co giữa các yếu tố hỗ trợ dài hạn này và những thách thức trước mắt do chính sách tiền tệ và đồng USD tạo ra.

Bà cho biết môi trường kinh tế vĩ mô có thể trở nên thuận lợi hơn cho vàng vào đầu năm 2027, đặc biệt nếu đồng USD bắt đầu suy yếu và áp lực lạm phát cuối cùng dịu bớt.