Goldman Sachs hạ mục tiêu giá vàng cuối năm xuống $4,150/oz, mục tiêu năm 2027 xuống $4,800/oz

(Kitco News) – Việc Fed chuyển sang lập trường diều hâu đã tác động mạnh đến vị thế của nhà đầu tư, buộc phải đánh giá lại triển vọng giá vàng trong ngắn và trung hạn, nhưng triển vọng dài hạn vẫn mang tính tích cực, theo các chiến lược gia tại Goldman Sachs.

Các chiến lược gia của Goldman Sachs Research do Lina Thomas dẫn đầu cho biết trong một báo cáo gần đây rằng họ đã hạ dự báo cuối năm xuống $500/ounce, từ $4,650 xuống $4,150, đồng thời cắt mạnh dự báo cuối năm 2027 từ $5,400 xuống $4,800.

Kịch bản cơ sở của Goldman giả định rằng việc Fed chuyển sang lập trường diều hâu gần đây – cùng một đợt tăng lãi suất nữa vào tháng 12 – sẽ kiềm chế những lo ngại của nhà đầu tư về việc phá giá tiền tệ. Ngân hàng này hiện kỳ vọng nhu cầu quyền chọn mua vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro chính sách vĩ mô sẽ giảm trở lại mức trung bình lịch sử thay vì tăng trở lại mức cao của đầu năm 2026.

Các chiến lược gia nói thêm rằng bối cảnh hiện tại ngày càng giống năm 2022, khi các ngân hàng trung ương đưa ra lực cầu cấu trúc mạnh, nhưng lãi suất cao hơn vẫn đè nặng lên vị thế của nhà đầu tư, chỉ tạo ra mức tăng giá khiêm tốn.

“Chúng tôi giữ quan điểm tích cực dài hạn về nhu cầu cấu trúc mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương – yếu tố tạo ra phần lớn mức tăng giá 15% mà chúng tôi dự báo vào cuối năm 2027,” họ viết.

Goldman Sachs kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ mua vàng với khối lượng trung bình 60 tấn mỗi tháng trong giai đoạn 2026 và 2027, so với mức trung bình 17 tấn trước năm 2022. Ước tính nowcast mới nhất của họ cho thấy lượng mua hiện tại ở mức 85 tấn một tháng, trên cơ sở điều chỉnh theo mùa trong ba tháng.

Các chiến lược gia lưu ý rằng các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi, và đặc biệt là Trung Quốc, vẫn nắm giữ vàng ở mức thấp hơn so với dự báo phân bổ dài hạn hợp lý của họ, trong khi các ngân hàng trung ương thị trường phát triển vẫn đứng ngoài cuộc, một phần vì họ đã sở hữu lượng dự trữ vàng lịch sử đáng kể.

“Nhưng cuộc tranh luận đang ngày càng chuyển từ việc có nên nắm giữ vàng hay không sang nơi cất giữ vàng, cho thấy những lo ngại rộng hơn về an ninh dự trữ và lòng tin giữa các quốc gia,” các chiến lược gia nói thêm.

Goldman Sachs kỳ vọng sẽ có thêm lực hỗ trợ giá vàng một khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm 2027, với các chuyên gia kinh tế của họ dự báo một loạt đợt cắt giảm từ cuối năm 2027 đến đầu năm 2028, điều này sẽ thu hút lại sự quan tâm của các nhà đầu tư tư nhân.

Các chiến lược gia cho biết ba đến sáu tháng tới sẽ là giai đoạn khó khăn đối với các CTA và quỹ phòng hộ vĩ mô do lãi suất quỹ liên bang tăng, giá năng lượng không chắc chắn và giới hạn sụt giảm chặt chẽ, nhưng các nhà đầu tư dài hạn tìm kiếm tiếp xúc với vàng có thể coi đợt điều chỉnh hiện tại là điểm vào hấp dẫn.

Goldman cũng chia sẻ một kịch bản giá giảm, trong đó Fed tăng lãi suất một lần nữa vào tháng 3/2027, trì hoãn cắt giảm hoặc nâng lãi suất cuối kỳ. Trong những điều kiện này, các chiến lược gia cho biết giá vàng chỉ có thể tăng lên $4,660 vào cuối năm 2027. Về phía lạc quan, những lo ngại mới về tính bền vững tài khóa có thể làm sống lại nhu cầu vàng như một kênh phòng ngừa rủi ro và đẩy giá vượt mức kịch bản cơ sở $4,800/ounce vào cuối năm 2027.

Xem giá kim loại quý trực tiếp cho vàng, bạc, bạch kim và palladium — bằng USD, CAD và 12 loại tiền tệ khác.

Liên hệ: Minh Thắng HCT 036.7847.099 để nhận tư vấn đầu tư hàng hóa phái sinh.
HCT Kiến tạo giá trị - Chia sẻ thành công