Mark Skousen từng khuyên nhà đầu tư bán vàng vào năm 1980, đây là lý do ông lại thận trọng
Nhà kinh tế từng bị “khai trừ” khỏi hội nghị New Orleans vì dự đoán hồi năm 1980 cho rằng lãi suất thực tăng đang gây bất lợi cho kim loại, khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 “hoàn toàn có thể xảy ra”, và ông đã chuyển sang đầu tư vào tiền bản quyền khai thác và cổ phiếu trả cổ tức.
Nhà kinh tế từng bị “khai trừ” khỏi hội nghị New Orleans vì dự đoán hồi năm 1980 cho rằng lãi suất thực tăng đang gây bất lợi cho kim loại, khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 “hoàn toàn có thể xảy ra”, và ông đã chuyển sang đầu tư vào tiền bản quyền khai thác và cổ phiếu trả cổ tức.
NEW ORLEANS (Kitco News) - Khi Hội nghị Đầu tư New Orleans khai mạc vào tháng 11/1980, một ngày sau khi Ronald Reagan thắng cử Tổng thống Mỹ, căn phòng đầy những nhà đầu tư cuồng vàng ⸨0⸩ đã tỏ ra hoài nghi. Nhà sáng lập hội nghị Jim Blanchard cũng vậy.
Mark Skousen thì không. “Không, đây là một cuộc cách mạng,” nhà kinh tế nhớ lại lời mình nói với họ.
Ngay sau hội nghị, ông gửi thư quảng bá có tiêu đề “Cú sốc tài chính năm 1981”. Trong đó viết: “Reaganomics sẽ phát huy hiệu quả. Hãy bán vàng và bạc của bạn.”
“Đó là dự đoán đầu tiên của tôi trong bản tin, nhưng hoàn toàn thất bại,” Skousen nói với Kitco News. “Và nó thất bại vì mọi người không tin tôi. Những nội dung quảng bá hiệu quả là những nội dung mà mọi người tin tưởng.”
Giới đầu tư vàng không quên chuyện đó. “Tôi có thể nói với các bạn rằng, đây không phải là điều được ưa chuộng tại hội nghị này,” ông nói. “Tôi đã bị khai trừ trong vài năm.”
Dự đoán đó đã đúng. Vàng đạt đỉnh $850 mỗi ounce vào ngày 21/1/1980. Giá giảm xuống còn khoảng $250 vào năm 1999 và mãi đến tháng 1/2008 mới vượt lại mốc $850. Skousen gọi đó là “thị trường giá xuống kéo dài 20 năm đối với vàng và bạc”. “Đó là một khoảng thời gian dài,” ông nói.
Bốn mươi sáu năm sau, Skousen trở lại New Orleans và một lần nữa tỏ ra thận trọng với kim loại. Lần này, ông nói, mối đe dọa lớn hơn đối với tiền bạc của bạn là tình trạng lạm phát không bao giờ hoàn toàn biến mất.
Skousen, cựu chuyên gia kinh tế của CIA từng biên tập bản tin Forecasts & Strategies trong 45 năm, hiện là chiến lược gia kinh tế vĩ mô tại Oxford Club. Ông trao đổi với Kitco News vào ngày 29/10, một ngày trước khi vàng giảm hơn $100 và xuống dưới $4,000 mỗi ounce. Vàng lập kỷ lục $5,589.38 vào ngày 28/1.
“Tôi là một trong số ít người tại hội nghị này khá thận trọng,” ông nói.
“Kỷ nguyên lạm phát dai dẳng”⸩
Skousen nhận thấy những điểm tương đồng với cuối thập niên 1970. “Lạm phát đang tăng cao. Tình hình không giống như những năm 70, nhưng lạm phát đang tăng cao và nền kinh tế đang bùng nổ,” ông nói.
Số liệu công bố sáng hôm đó củng cố nhận định của ông. Cục Phân tích Kinh tế cho biết nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ thường niên 3.4% trong quý III. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân, thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng, tăng 3.6% trong 12 tháng tính đến tháng 9.
Skousen cho rằng vấn đề bắt nguồn từ cung tiền, vốn “tăng vọt 40% trong đại dịch”. Dữ liệu của Federal Reserve cho thấy thước đo M2 tăng từ khoảng $15.4 trillion vào tháng 2/2020 lên mức đỉnh gần $21.7 trillion vào năm 2022. Ông cũng chỉ ra chiến tranh và chi phí nhiên liệu cao hơn. “Chiến tranh luôn gây lạm phát,” ông nói.
Ông chỉ trích Fed vì đã đánh đổi mục tiêu ổn định giá cả để chuyển sang mục tiêu lạm phát 2%, được áp dụng dưới thời Ben Bernanke vào năm 2012, rồi cắt giảm lãi suất trước khi lạm phát quay trở lại mức đó.
“Chúng ta đã bước vào kỷ nguyên lạm phát dai dẳng, và mọi nhà đầu tư cần biết điều đó,” Skousen nói. “Theo tôi, bạn phải tăng danh mục đầu tư thêm 10% mỗi năm chỉ để theo kịp thuế, lạm phát và tất cả những mối đe dọa khác đối với tài sản của mình.”
Warsh và phép thử Volcker⸩
Ngày 16/9, Fed nâng lãi suất chuẩn thêm 1/4 điểm phần trăm, lên khoảng 3.75% đến 4%, đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023. Fed giữ nguyên lãi suất vào ngày 28/10, khi hai quan chức bỏ phiếu ủng hộ một đợt tăng khác.
Skousen nói Chủ tịch Fed Kevin Warsh “muốn trở thành một Paul Volcker khác. Tôi tin chắc điều này”. Ông đánh giá cao việc Warsh theo dõi cung tiền, chứ không chỉ lãi suất. “Tôi đánh giá ông ấy rất cao,” ông nói.
Khi được hỏi liệu Fed có tăng lãi suất lần nữa vào tháng 12 hay không, Skousen nói: “Có, tôi nghĩ khả năng đó hoàn toàn có thể xảy ra.”
Ông cho biết thị trường trái phiếu có thể khiến Warsh không còn lựa chọn nào khác. “Nếu thị trường trái phiếu tiếp tục giảm và lãi suất kỳ hạn 10 năm tăng, ông ấy sẽ phải tăng lãi suất,” Skousen nói. “Bởi nếu không, ông ấy đang in tiền miễn phí cho các ngân hàng.”
Nhưng ông nghi ngờ Warsh có thể đi xa đến mức như Volcker. “Ông ấy đã phải nâng lãi suất lên 21%. Tôi không nghĩ điều đó sẽ xảy ra,” Skousen nói. Theo dữ liệu của Federal Reserve, lãi suất cho vay cơ bản đạt mức kỷ lục 21.5% vào tháng 12/1980.
Điểm khác biệt hiện nay là thâm hụt ngân sách. Bộ Tài chính báo cáo thâm hụt tài khóa năm 2026 khoảng $1.99 trillion trong năm kết thúc ngày 30/9, tăng $217 billion so với một năm trước đó.
“Thâm hụt $2 trillion trong khi chúng ta đang có toàn dụng lao động,” Skousen nói. “Đây là nguy cơ khủng hoảng tiền tệ, vì vậy vàng có thể tăng giá khi xảy ra bất kỳ dạng khủng hoảng tiền tệ nào.”
Điều đó có ý nghĩa gì đối với vàng và bạc
Skousen đưa ra nguy cơ khủng hoảng tiền tệ để lý giải cho việc nắm giữ vàng. Ông cho biết, nếu không có nguy cơ đó, lãi suất thực tăng sẽ gây bất lợi cho kim loại không sinh lãi.
“Nếu xét trên cơ sở ròng, lãi suất thực tăng cao hơn lạm phát — điều mà tôi nghĩ đang xảy ra lúc này — thì điều đó không tốt cho vàng hay bạc,” ông nói. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giao dịch quanh mức 4.9% vào đầu tháng 11, cao hơn tỷ lệ lạm phát 3.6%.
Skousen từng gọi $50 là mức sàn của bạc. Khi được hỏi việc giá phá xuống dưới mức này sẽ có ý nghĩa gì, câu trả lời đầu tiên của ông mang tính cá nhân. “Tôi sẽ cảm thấy nhẹ nhõm hơn rất nhiều,” ông nói.
Ông cho biết từng tặng mỗi sinh viên của mình tại Chapman University một đồng bạc đô la, nhưng đã dừng lại khi giá bạc vượt $100. Bạc lập kỷ lục $117.69 một ounce vào ngày 26/1. Skousen nói giá cuối cùng đã “hợp lý hơn”, “nhưng vẫn chưa đủ thấp để sinh viên của tôi mua được một đồng bạc xu”. Thay vào đó, họ nhận một bản sao cuốn sách “The Maxims of Wall Street” của ông.
Còn về mức sàn đó thì sao? “Được rồi, vậy giá có thể phá xuống dưới $50,” ông nói. “Tôi chỉ đang nói chung rằng giá bạc đang tăng dần.” Ông vẫn cho rằng nhu cầu bạc “chắc chắn đang trong xu hướng tạo đáy”.
Hiện ông đang nắm giữ gì
Skousen cho biết năm ngoái ông đã khuyến nghị mua Kinross Gold. Theo dữ liệu của Macrotrends, cổ phiếu này tăng gần gấp ba lần trong năm 2025, rồi giảm trong năm nay. “Tôi đã bán hết,” ông nói.
Ông chuyển sang công ty bản quyền khai thác Franco-Nevada vì mô hình dựa trên doanh thu và cổ tức tăng, dù thừa nhận lựa chọn này “gần như hòa vốn”.
Khi được hỏi bài học nào từ năm 1981 còn phù hợp ngày nay, Skousen nói lời khuyên cũ của ông không thể áp dụng nguyên vẹn. “Vì vậy, lời khuyên bán vàng và bạc, mua cổ phiếu và trái phiếu không còn hoàn toàn phù hợp. Bởi cổ phiếu và trái phiếu đã tăng rất mạnh,” ông nói.
“Vậy điều đó có nghĩa là chúng ta chuyển sang tiền mặt ư? Không, tôi nghĩ chúng ta chuyển sang cổ phiếu trả cổ tức.” Ông nêu tên Main Street Capital, công ty trả cổ tức hàng tháng và thêm một khoản cổ tức hàng quý. Còn trái phiếu thì sao? “Tôi tránh xa trái phiếu, đúng vậy, hoàn toàn.”
Lối sống tiết kiệm là truyền thống trong gia đình. Skousen, hậu duệ của Benjamin Franklin, cho biết tổ tiên của ông “rất phản đối nợ nần”, nhưng cũng ủng hộ tiền giấy và giành được hợp đồng đầu tiên để in loại tiền này. “Vì vậy, ông ấy là nhà tư bản thân hữu đầu tiên ở Mỹ,” Skousen nói.
Lời khuyên của ông dành cho những người nghỉ hưu lo sợ sẽ cạn tiền rất thẳng thắn. “Nghe này, các bạn sẽ chết khi đã là triệu phú. Các bạn định để lại số tiền đó cho tất cả con cái mình sao?” ông nói. “Các bạn cần tiêu số tiền thừa kế của... con cái mình.”
Còn người từng khuyên cả một thế hệ những người đam mê vàng bán vàng thì sao? Ông vẫn mang theo một ít.
“Tôi có một ít vàng và bạc ngay ở đây, luôn mang theo bên mình,” Skousen nói, “bởi tôi trưởng thành trong thời kỳ những người đam mê vàng.”
Phóng viên Kitco News đưa tin tại New Orleans Investment Conference với sự tài trợ của Dakota Gold.
Liên hệ: Minh Thắng HCT 036.7847.099 để nhận tư vấn đầu tư hàng hóa phái sinh.
HCT Kiến tạo giá trị - Chia sẻ thành công
