tin tức

Morning Bid: Lợi suất xấu nhất

Ngày 2/10 (Reuters) - Quý III năm 2026 sẽ không sớm bị lãng quên – ngay cả khi các nhà đầu tư trái phiếu có lẽ lại muốn quên đi.

Tác giả: Anna Szymanski

Ngày 2/10 (Reuters) - Quý III năm 2026 sẽ không sớm bị lãng quên – ngay cả khi các nhà đầu tư trái phiếu có lẽ lại muốn quên đi.

Ba tháng vừa qua đã chứng kiến lợi suất trái phiếu chính phủ chạm mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, giá dầu diesel lên đỉnh lịch sử và giá dầu thô tăng trở lại trên $100 một thùng khi xung đột Trung Đông bước qua mốc bảy tháng.

Và để chúng ta không quên, các nhà đầu tư còn được biết về những mối đe dọa đối với chính tương lai của nhân loại giữa những tin tức về các tác nhân AI nổi loạn và những cảnh báo nghiêm trọng từ các nhà lãnh đạo công nghệ. Vậy mà chứng khoán toàn cầu vẫn tiếp tục nhích lên trong giai đoạn này, được thúc đẩy bởi mức tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp đáng kinh ngạc, mở đường cho một phép thử sức chống chịu tiếp theo trong quý IV.

Thị trường trái phiếu một lần nữa chiếm phần lớn sự chú ý trong tuần này. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn mực đã chạm mức cao nhất trong 24 năm là 5.34% vào thứ Năm, sau khi tăng hơn 80 basis points trong quý III. Dù đợt tăng mạnh hôm thứ Năm đã kéo lợi suất đi xuống, vẫn còn quá sớm để thở phào nhẹ nhõm.

Cơn đau trong tuần này cũng được cảm nhận trên các thị trường trái phiếu châu Âu, đặc biệt là ở Pháp, nơi lợi suất chạm mức cao nhất trong 24 năm vào thứ Năm, tiến gần ngưỡng 5% có ý nghĩa tâm lý quan trọng, sau khi ghi nhận mức tăng khoảng 120 basis points trong quý III. Những lo ngại về tài khóa tại nền kinh tế lớn thứ hai của khu vực đồng euro đã góp phần nới rộng chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp và lợi suất trái phiếu chính phủ Đức lên hơn 140 basis points, mức rộng nhất kể từ năm 2012. Điều này làm rung chuyển chứng khoán châu Âu và giáng đòn vào đồng euro.

Tại Nhật Bản, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã tăng vào thứ Sáu, tiến gần mức cao nhất trong 30 năm là 3.115% đạt được vào tuần trước, sau khi các nhà đầu tư biết rằng lạm phát tại Tokyo trong tháng 9 đã tăng với tốc độ nhanh nhất trong 10 tháng. Thị trường đang đặt cược rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 12.

Nhắc đến việc tăng lãi suất, ngân hàng trung ương Australia là cơ quan mới nhất nâng lãi suất điều hành vào thứ Ba, bỏ phiếu nhất trí tăng 25 basis points lên 4.60%, mức cao nhất trong 15 năm, và thị trường dự báo sẽ còn nhiều đợt tăng nữa.

Tuy vậy, tuần này cũng mang đến một dấu hiệu cho thấy đợt bán tháo trái phiếu có thể đã hơi quá đà. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm nhẹ vào giữa tuần sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams hôm thứ Ba nói rằng "không cần phải gấp gáp" đối với một đợt tăng lãi suất nữa của Fed trong tháng 10.

Xác suất ngụ ý của một đợt tăng lãi suất vào tháng 10 sau đó đã lao dốc từ khoảng 70% xuống dưới 50%. Bình luận của Williams được đưa ra trong bối cảnh một số số liệu kinh tế tương đối yếu được công bố, bao gồm mức giảm trong số vị trí tuyển dụng tháng 8, những con số ảm đạm về niềm tin tiêu dùng tháng 9 và vào thứ Tư, mức lạm phát so với cùng kỳ tháng 8 là 3.4%, thấp hơn dự báo, từ chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo ưa thích của Fed.

Tuy nhiên, lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, và cả tăng trưởng kinh tế lẫn lợi nhuận doanh nghiệp đều vẫn vững mạnh, cho thấy trái phiếu có thể còn bị ép thêm nữa trong những tháng tới.

Chuyển sang chính trị, Thủ tướng Anh Andy Burnham đã có bài phát biểu khá táo bạo tại hội nghị của đảng Lao động vào thứ Ba khi cam kết hồi sinh nền kinh tế Anh bằng cách giải quyết các vấn đề chăm sóc xã hội, nhà ở và các tiện ích, đồng thời ám chỉ rằng việc quay trở lại Liên minh châu Âu không phải là điều bất khả thi. Dù việc đảo ngược Brexit có vẻ khó xảy ra, chỉ riêng sự ám chỉ đó cũng có tiềm năng thúc đẩy tài sản bằng đồng bảng Anh.

Tiến xa hơn về phía đông, xung đột giữa Mỹ và Iran có thể lại đang nóng lên. Washington đang điều thêm tàu chiến và binh sĩ tới khu vực, theo một báo cáo của Wall Street Journal, làm gia tăng kỳ vọng rằng các cuộc tấn công quân sự quy mô lớn có thể sẽ được nối lại sau cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ vào tháng 11.

Theo các nguồn tin của Reuters, Tehran đang chuẩn bị một phản ứng rộng lớn và mạnh mẽ, đồng thời tiếp tục nỗ lực ngoại giao mà các quan chức Iran đã kín đáo cho biết khó có khả năng thành công.

Dầu thô Brent đã chốt tăng hơn 4% vào thứ Năm, nhưng giá đã giảm nhẹ vào đầu ngày thứ Sáu, khi các nhà đầu tư cân nhắc giữa rủi ro địa chính trị gia tăng và thông tin rằng nhiều dầu hơn đang rời khỏi vùng Vịnh.

Dầu diesel vẫn là điểm đau thực sự, đặc biệt sau thông tin rằng các nhà máy lọc dầu Trung Quốc đang tạm dừng xuất khẩu nhiên liệu trong tháng 10. Chính quyền Trump đang gây áp lực buộc Pháp và Đức phải giải phóng dầu diesel từ kho dự trữ khẩn cấp của họ, nếu không có thể phải đối mặt với lệnh cấm xuất khẩu dầu diesel của Mỹ. Theo các nguồn tin của Reuters, các nước Liên minh châu Âu hôm thứ Sáu đã thảo luận về đề xuất của Pháp nhằm giải phóng thêm dự trữ để đối phó.

Mọi thứ có vẻ yên ắng hơn một chút trên mặt trận chiến tranh thương mại. Đầu tuần, Trung Quốc và Mỹ thông báo rằng họ sẽ theo đuổi việc cắt giảm thuế đối với hàng hóa trị giá $60 billion mà hai bên nhập khẩu của nhau, từ ngô của Mỹ đến đồ chơi của Trung Quốc.

Ở lĩnh vực công nghệ, Reuters đã có bài độc quyền về bản cáo bạch IPO của Anthropic, trong đó cho thấy gã khổng lồ AI này – đang nhắm tới mức định giá $2 trillion – đã chứng kiến doanh thu tăng gấp 12 lần trong năm 2025 lên gần $4.6 billion, trong khi lỗ hoạt động tăng hơn gấp đôi lên trên $8 billion.

Bản cáo bạch cũng nhấn mạnh mức độ phụ thuộc của công ty non trẻ này vào một nhóm nhỏ khách hàng. Và tài liệu này bao gồm một cảnh báo không thường thấy trong những hồ sơ như vậy: “những rủi ro thảm khốc hoặc mang tính hủy diệt đối với nhân loại.” Chúc may mắn khi định giá điều đó.

Cũng trong lĩnh vực công nghệ, Nvidia đã tăng hạn mức mua lại cổ phiếu của mình thêm mức kỷ lục $150 billion, vượt qua mức phê duyệt $110 billion của Apple vào năm 2024.

Cuối cùng, mọi ánh mắt sẽ đổ dồn vào dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 của Mỹ dự kiến công bố muộn hôm nay. Dự báo đồng thuận là tăng 90,000 việc làm và tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4.1%.

Tuần tới sẽ ít có dữ liệu kinh tế được công bố, nhưng các nhà đầu tư sẽ hiểu thêm về suy nghĩ của Fed khi biên bản cuộc họp FOMC tháng trước được công bố. Chúc đọc vui vẻ!

Trước khi bạn rời đi, hãy xem qua một số câu hỏi mà các nhà bình luận của ROI gần đây đang tìm hiểu:

• Vì sao Mỹ không thể tăng trưởng để thoát khỏi vấn nạn nợ của mình?

• Xu hướng chi tiêu hàng nghìn tỷ đô la nào có thể định hình lại nền kinh tế toàn cầu? (Gợi ý: không phải AI.)

• Vì sao dữ liệu lạm phát không đơn giản như vẻ ngoài của nó?

• Quá trình chuyển dịch năng lượng đang bắt đầu tự nuôi sống chính nó như thế nào?

• Bangladesh đang gửi tín hiệu cảnh báo nào tới thị trường LNG?

• Chiến lược của các ông lớn dầu mỏ giàu tiền mặt sẽ ra sao sau chiến tranh Iran?

• Những thị trường cổ phiếu và lĩnh vực nào ở châu Á dễ bị tổn thương nhất trước việc Fed thắt chặt?

• Liệu sự sụt giảm nhu cầu toàn cầu đối với than vận tải biển có bù đắp được mức giảm nguồn cung không?

• Những rung chấn tín dụng từ AI là lời cảnh báo hay tín hiệu “mua”?

• Chính xác thì bạn định giá alumina như thế nào?

Tôi rất muốn nhận được ý kiến từ bạn, vì vậy hãy liên hệ với tôi tại

Các quan điểm được nêu là của tác giả. Chúng không phản ánh quan điểm của Reuters News, đơn vị, theo các Nguyên tắc Tin cậy (Trust Principles), cam kết về tính chính trực, độc lập và không thiên vị.