Thị trường vĩ mô 30/09: PCE Mỹ hạ nhiệt, PMI Trung Quốc phục hồi

Thị trường vĩ mô ngày 30/09/2026 ghi nhận PCE Mỹ thấp hơn dự báo, GDP Q3 bị hạ dự báo, trong khi PMI Trung Quốc trở lại ngưỡng mở rộng.

Mỹ: Việc làm tư nhân ADP tháng 9 tăng mạnh

• Số lượng việc làm tư nhân của Mỹ trong tháng 9 tăng 90 nghìn việc làm, vượt xa mức +73 nghìn dự báo (ADP)
  • Tốc độ tuyển dụng tăng lần đầu từ tháng 5
  • Tháng 8 điều chỉnh 38 nghìn → 36 nghìn việc làm

Cụ thể thay đổi:

Mỹ ghi nhận thâm hụt thương mại hàng hóa cao nhất từ 2025

• Thâm hụt thương mại của Mỹ trong tháng 8 đạt 132.6 tỷ USD, cao hơn mức 116.3 tỷ USD dự báo và 118.8 tỷ USD trong tháng 7. Đây là mức thâm hụt cao nhất từ tháng 1/2025

• Nhập khẩu hàng hóa tăng 17.4 tỷ USD (+5.5% MoM) lên 336.1 tỷ USD
• Xuất khẩu hàng hóa tăng 3.7 tỷ USD (+1.9% MoM) lên 203.4 tỷ USD

Fed Atlanta hạ dự báo GDP Q3 của Mỹ

• Fed Atlanta hạ dự báo GDP Q3 của Mỹ từ +5.0% hôm 25/09 xuống 3.7%

• Nguyên nhân:
  • Chi tiêu tiêu dùng yếu hơn
  • Xuất khẩu ròng kéo giảm mạnh hơn do thâm hụt thương mại hàng hóa tháng 8 tăng mạnh

Mỹ: Lạm phát PCE tháng 8 dưới dự báo

• PCE tổng hợp của Mỹ trong tháng 8 tăng 3.4% YoY, dưới mức 3.7% dự báo và bằng tháng trước
• PCE lõi +3.0% YoY dưới +3.3% dự báo và tháng trước

• Trong PCE tổng hợp: Giá hàng hóa bền vững +0.094% MoM từ -0.074% tháng 7

• Trong PCE lõi: Dịch vụ tiếp tục tăng +0.270% MoM từ +0.08% tháng trước

• PCE siêu cốt lõi +0.4% MoM từ 0.23% tháng trước

→ Nguyên nhân PCE giảm:

• BEA thay đổi phương pháp tính PCE, áp dụng ngược trở lại đến Q1/2021
• RBC ước tính thay đổi phương pháp sẽ làm tốc độ PCE lõi YoY giảm 18 bps: Đưa số liệu tháng 7 từ 3.3% xuống 3.1%
• 3 nhóm được thay đổi cách tính:
  • Dịch vụ quản lý danh mục: dùng chuỗi lượng dựa trên CES thay vì giảm phát giá danh nghĩa
  • Phần mềm máy tính: dùng bộ giảm phát tổng hợp mới từ PPI/CPI
  • Dịch vụ pháp lý: sử dụng bộ giảm phát mới do thước đo CPI cũ không còn đáng tin cậy

→ PCE hạ nhiệt nhưng chưa phản ánh đầy đủ xu hướng lạm phát, do bị ảnh hưởng bởi thay đổi phương pháp

• Xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 10 giảm về 37.1% từ 50.9% ngày trước đó

Tồn kho dầu thô tăng nhưng xăng giảm mạnh

• Tồn kho dầu thô Mỹ trong tuần qua tăng 922 nghìn thùng, trái ngược với dự báo giảm 700 nghìn thùng dự báo
• Tồn kho xăng giảm 1.684 triệu thùng, kéo tổng tồn kho về mức tồn kho thấp nhất từ tháng 11/2014

• Kho dự trữ chiến lược Mỹ bị rút 785 nghìn thùng/tuần → Tổng 132 triệu thùng đã được rút trong chương trình xả 172 triệu thùng

• Sản lượng duy trì mức kỷ lục 13.95 triệu thùng/ngày với số giàn khoan đang hoạt động tăng từ 452 → 455

• Biên lợi nhuận dầu thô → diesel tăng chạm 110 USD

PMI Trung Quốc tháng 9 trở lại ngưỡng mở rộng

• PMI tổng hợp tháng 9 của Trung Quốc đạt 50.7, trên mức 49.5 tháng trước
• PMI sản xuất đạt 50.1 bằng dự báo và hơn 49.8 tháng trước
• PMI phi sản xuất (xây dựng + dịch vụ) đạt 50.2 trên mức 49.2 dự báo và 49 của tháng 8

Liên hệ: Minh Thắng HCT 036.7847.099 để nhận tư vấn đầu tư hàng hóa phái sinh.
HCT Kiến tạo giá trị - Chia sẻ thành công