tin tức

Trung Quốc mua vàng khi giá giảm, lượng nắm giữ ETF đạt kỷ lục và nhu cầu dịp lễ nâng triển vọng quý 4 – WGC

(Kitco News) – Ngân hàng trung ương Trung Quốc đã bổ sung 23 tấn vàng vào dự trữ của mình trong tháng trước, trong khi các quỹ ETF vàng của nước này ghi nhận dòng vốn vào lành mạnh trong tháng 9, khép lại một quý mạnh mẽ, và các kỳ nghỉ, lễ hội gần đây chứng kiến nhu cầu đối với trang sức vàng, vàng thỏi và vàng xu gia tăng khi giá hạ nhiệt, theo Ray Jia, trưởng bộ phận nghiên cứu về Trung Quốc tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC).

Trong bản cập nhật mới nhất của WGC về thị trường vàng Trung Quốc, Jia lưu ý rằng mặc dù đà giảm giá vàng trong tháng 9 đã ăn mòn phần nào mức tăng của quý 3, kim loại quý màu vàng vẫn tăng giá trong quý.

“Giá vàng đã lùi lại trong tháng 9 (Biểu đồ 1), với giá vàng LBMA PM tính bằng USD và SHAUPM tính bằng nhân dân tệ lần lượt giảm 8.5% và 5.5%,” ông nói. “Theo mô hình phân bổ lợi suất vàng của chúng tôi (GRAM), lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt trong bối cảnh Fed thắt chặt chính sách và đồng USD mạnh lên đã đè nặng lên vàng.”

“Giá vàng tính bằng nhân dân tệ kết thúc quý 3 với mức tăng 3%, thu hẹp mức lỗ từ đầu năm đến nay xuống còn 7%,” ông lưu ý. “Xung đột Mỹ-Iran leo thang khiến lo ngại lạm phát của nhà đầu tư luôn ở mức cao và làm gia tăng kỳ vọng rằng Fed sẽ còn nhiều đợt tăng lãi suất nữa – lãi suất đã được nâng 25bps trong tháng 9. Kết hợp với tăng trưởng kinh tế Mỹ kiên cường một cách đáng ngạc nhiên, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn tăng vọt; lợi suất dài hạn cũng tăng, chủ yếu do lo ngại về tài khóa thông qua phần bù kỳ hạn. Giữa những lực lượng bù trừ lẫn nhau này, vàng khép lại quý với mức tăng nhỏ.”

Vàng sau đó đã ổn định vào đầu tháng 10, với giá vàng trong nước dao động quanh mức 900 nhân dân tệ/gam và giá chuẩn quốc tế giữ trên 4,100 USD/ounce. “Căng thẳng địa chính trị và tác động của chúng lên giá năng lượng, cũng như kỳ vọng của nhà đầu tư về lạm phát và lộ trình lãi suất sắp tới của Fed, vẫn là những yếu tố then chốt đối với các biến động ngắn hạn của vàng,” ông nói.

Tuy nhiên, tháng 9 không phải là một tháng yếu đối với các quỹ ETF, khi dòng vốn vào các quỹ ETF vàng Trung Quốc đạt tổng cộng 11 tấn, đánh dấu tháng tăng thứ ba liên tiếp. “Tổng lượng nắm giữ đạt 304 tấn, mức cao kỷ lục vào cuối tháng,” Jia lưu ý. “Nhưng tổng tài sản quản lý (AUM) của các quỹ ETF vàng Trung Quốc giảm 2% xuống 276 tỷ nhân dân tệ (41 tỷ USD) do dòng vốn vào 11 tỷ nhân dân tệ (1.6 tỷ USD) bị bù trừ bởi giá vàng thấp hơn trong tháng.”

Các quỹ ETF vàng Trung Quốc thu hút 3.9 tỷ USD dòng vốn vào trong quý 3, nâng tổng AUM của quý lên 13% và tăng tổng lượng nắm giữ thêm 27 tấn. “Nhu cầu trong quý 3 chịu ảnh hưởng của nhu cầu đa dạng hóa danh mục đầu tư đang gia tăng trước tình trạng cổ phiếu trong nước lao dốc,” ông nói. “Chi phí cơ hội giảm cũng thúc đẩy nhu cầu khi lợi suất trái phiếu chính phủ tiếp tục giảm. Và động lực thêm cho nhu cầu ETF vàng đến từ các thông báo mua vàng không ngừng nghỉ của khu vực chính thức.”

“Đáng chú ý, kết quả tích cực của quý 3 đã bù đắp cho khoản lỗ của quý 2, đưa dòng vốn vào từ đầu năm đến nay của các quỹ ETF vàng Trung Quốc vào đà hướng tới một năm kỷ lục,” Jia lưu ý, trong khi nhu cầu ETF vàng “tiếp tục kéo sang đầu tháng 10 khi các nhà đầu tư trong nước tiếp tục đa dạng hóa danh mục giữa lúc thị trường chứng khoán suy yếu kéo dài.”

Trong khi đó, thị trường vàng tương lai của Trung Quốc cũng nguội lạnh cùng với giá trong tháng 9. “Khối lượng giao dịch bình quân hàng ngày trên SHFE giảm 9% so với tháng trước xuống còn 360 tấn/ngày và vị thế mua ròng của 20 thành viên thị trường hàng đầu – dựa trên dữ liệu hiện có – giảm 5 tấn so với cuối tháng 8, xuống còn 149 tấn,” ông nói. “Sự chững lại này trong hoạt động giao dịch và vị thế ròng phản ánh tâm lý thị trường yếu đi khi cả giá vàng lẫn biến động giá đều hạ nhiệt trong tháng.”

Nhưng bất chấp sự lùi bước về hoạt động trong tháng 9, vị thế mua ròng vẫn tăng 59% trong toàn bộ quý 3, trong khi khối lượng giao dịch cũng tăng 18% trong quý. “Diễn biến giá vàng được cải thiện sau quý 2 – đặc biệt là trong tháng 8 – là nhân tố chính thúc đẩy những thay đổi này.”

Và nhu cầu vàng bán buôn chứng kiến sự khởi sắc theo mùa khi giá thấp hơn thúc đẩy nhu cầu bán lẻ.

“Các ngân hàng, thợ kim hoàn và những người tham gia thị trường khác đã rút 92t vàng khỏi SGE trong tháng 9, tăng 48% so với tháng trước,” Jia viết. “Lĩnh vực trang sức thường hưởng lợi từ việc bổ sung hàng tồn kho theo mùa trước kỳ nghỉ Quốc khánh vào đầu tháng 10 – thường được coi là khởi đầu mùa cao điểm bán trang sức của Q4 – và đà giảm giá vàng đã giúp ích. Các bằng chứng giai thoại cho thấy doanh số vàng miếng cũng tăng lên khi nhiều nhà đầu tư coi giá vàng thấp hơn là điểm vào tốt hơn. Chứng khoán nội địa lao dốc khiến các nhà đầu tư Trung Quốc có ít lựa chọn và thúc đẩy nhu cầu tài sản an toàn của họ; điều này còn được củng cố bởi các thông báo mua vàng không ngừng nghỉ của PBoC.”

“Bất chấp những đợt phục hồi định kỳ, tiêu thụ trang sức yếu hơn đáng kể so với các năm trước đồng nghĩa lượng vàng rút khỏi SGE trong tháng 9 vẫn thấp hơn mức chuẩn lịch sử và thấp hơn 22% so với cùng kỳ năm trước.”

Nhu cầu vàng bán buôn quý 3 giảm 21% so với cùng kỳ năm trước, xuống tổng cộng 234 tấn, và thấp hơn 44% so với mức trung bình mười năm là 418 tấn. “Tiêu thụ trang sức yếu dai dẳng là lực cản chính,” ông nói.

Và ngân hàng trung ương Trung Quốc cũng tận dụng giá vàng thấp hơn khi đẩy mạnh mua vào trong suốt quý 3 và trong tháng 9.

“PBoC báo cáo đã mua 23t vàng trong tháng 9, mức mua hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2023,” Jia viết. “Lượng bổ sung trong tháng 9 đưa dự trữ vàng chính thức của Trung Quốc lên 2,410t, chiếm 8.5% tổng dự trữ – giảm 2% trong tháng xuống US$3.8tn, chủ yếu do sự sụt giảm của tài sản ngoại hối.”

Ông chỉ ra rằng các giao dịch mua trong tháng 9 đã kéo dài chuỗi tích lũy vàng hàng tháng của PBoC lên 23 tháng, đồng thời đưa tổng quý 3 lên 63 tấn, quý đơn lẻ mạnh nhất kể từ quý 3 năm 2023. “Tính từ đầu năm đến nay, PBoC đã tích lũy thêm 103t vàng và là một trong những ngân hàng trung ương mua vàng tích cực nhất trên toàn cầu,” ông nói.

Nhìn về phía trước, Jia viết rằng “Kỳ nghỉ dài cuối tuần Tết Trung thu vào cuối tháng 9 và kỳ nghỉ Quốc khánh 7 ngày vào đầu tháng 10 – cả hai đều được kỳ vọng sẽ thúc đẩy doanh số – đã chứng kiến nhu cầu đối với trang sức vàng, vàng thỏi và tiền xu cải thiện rõ rệt khi các đợt giảm giá trước kỳ nghỉ khuyến khích mua vào khi giá giảm.”

“Các điều kiện kinh tế vĩ mô hiện tại sẽ vẫn hỗ trợ cho đầu tư vàng thỏi trong thời gian tới, trong khi mùa cao điểm truyền thống trong Q4 sẽ tạo động lực theo mùa cho tiêu thụ trang sức, mặc dù các vấn đề về khả năng chi trả và niềm tin tiêu dùng thấp có thể tiếp tục đè nặng lên nhu cầu tính theo tấn,” ông nói thêm.

Xem trực tiếp giá kim loại quý cho vàng, bạc, bạch kim và palladium — bằng USD, CAD và 12 loại tiền tệ khác.