tin tức

Vàng thủng ngưỡng hỗ trợ $4,000, nhưng liệu đà bán tháo đã quá mức?

(Kitco News) - Thị trường vàng không thể có được một nhịp nghỉ khi giá đã giảm xuống dưới một mức xoay chiều quan trọng trước thềm cuối tuần, ngay cả khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống dưới 5%.

Các nhà phân tích lưu ý rằng đà tăng của vàng đã bị cản trở bởi lạm phát dai dẳng, buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải bước vào một chu kỳ thắt chặt, đẩy lãi suất và lợi suất thực lên cao hơn và làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại quý không sinh lời này.

Tuy nhiên, thứ Năm đã chứng kiến một đợt tăng mạnh của trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài khi các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn giữa những lo ngại ngày càng tăng về thị trường chứng khoán. Mặc dù đà giảm của lợi suất kỳ hạn 10 năm đã làm giảm chi phí cơ hội của vàng, các nhà phân tích cho rằng bán kỹ thuật và những lo ngại về thanh khoản trên diện rộng vẫn tiếp tục chi phối diễn biến giá.

Vàng giao ngay lần cuối được giao dịch ở mức $3,992.30 một ounce, giảm hơn 4% trong tuần. Thị trường đang chứng kiến đợt bán tháo tồi tệ nhất kể từ đầu tháng Sáu, với phần lớn áp lực bán đến vào thứ Năm.

Ole Hansen, Giám đốc Chiến lược Hàng hóa tại Saxo Bank, cho biết vàng đang bị cuốn vào cuộc chiến giữa các nhà giao dịch đầu cơ ngắn hạn đang tìm cách tận dụng giá yếu hơn và các nhà đầu tư dài hạn có nhu cầu cơ bản vẫn còn vững mạnh.

"Rõ ràng là chúng ta vẫn đang chứng kiến một cuộc chiến giữa các nhà giao dịch ngắn hạn, được dẫn dắt bởi yếu tố kỹ thuật, đang tìm kiếm cơ hội ở chiều giảm và các nhà đầu tư dài hạn có nhu cầu cơ bản, theo những gì tôi có thể thấy, vẫn còn vững mạnh", ông nói.

Hansen giải thích rằng những lo ngại ngày càng tăng về một sự kiện thanh khoản tiềm tàng đã làm trầm trọng thêm áp lực bán, với việc thứ Năm phá vỡ dưới mức $4,065 đã kích hoạt thêm hoạt động bán do đà giảm khi các nhà giao dịch tìm kiếm các lệnh cắt lỗ.

Ông cho biết trong ngắn hạn, ông sẽ theo dõi mức hỗ trợ lớn tiếp theo tại $3,970 một ounce. Bất chấp áp lực bán, ông nói thêm rằng vị thế đầu cơ có thể đang tiến gần đến mức cực đoan, có khả năng tạo điều kiện cho một đợt phục hồi mạnh một khi triển vọng kỹ thuật được cải thiện.

Roukaya Ibrahim, chiến lược gia trưởng về hàng hóa tại BCA Research, cho biết mặc dù áp lực bán trong tuần này đối với vàng là đáng thất vọng, nó dường như không báo hiệu sự khởi đầu của một xu hướng giảm mạnh hơn.

Bà mô tả diễn biến giá thứ Năm là một sự kiện đặc thù, có thể liên quan đến áp lực thanh khoản chéo giữa các tài sản nói chung hơn là một sự thay đổi cơ bản trong triển vọng của vàng. Bà nói thêm rằng sự lo lắng quanh các mức hỗ trợ quan trọng có thể đã làm trầm trọng thêm đà bán.

Ibrahim cho biết, nhìn xa hơn sự kiện cụ thể này, vàng vẫn khá kiên cường bất chấp những cơn gió ngược kinh tế vĩ mô đáng kể. Bà lưu ý rằng triển vọng kỹ thuật của kim loại quý này vẫn tương đối lạc quan, vì đợt bán tháo gần đây đã đẩy giá vào vùng quá bán.

Bà giải thích rằng mức lệch của vàng so với đường trung bình động 200 ngày đã chạm các mức lần cuối xuất hiện vào cuối tháng Bảy, khi giá tạo đáy ngắn hạn trước khi có một đợt phục hồi đáng kể. Mặc dù điều này có thể mang lại một số hỗ trợ trong những tuần tới, bà cảnh báo rằng đồng USD mạnh hơn và áp lực lạm phát dai dẳng có thể hạn chế bất kỳ đợt tăng nào có ý nghĩa.

"Các chỉ báo kỹ thuật của tôi cho thấy chúng ta đã sẵn sàng cho một đợt phục hồi, nhưng các biến số vĩ mô cho thấy vẫn còn những cơn gió ngược. Và vì vậy tôi nghiêng về suy nghĩ rằng chúng ta có lẽ sẽ đi ngang trong môi trường đó", bà nói. "Chúng ta sẽ không thực sự có được một đợt tăng mạnh mẽ dựa trên các yếu tố kỹ thuật. Nhưng đồng thời các yếu tố kỹ thuật đó cũng cho thấy có lẽ chúng ta cũng sẽ không thấy một đợt bán tháo tiếp diễn, ngay cả khi chúng ta gặp những cơn gió ngược từ các chỉ báo vĩ mô."

Neil Welsh, Giám đốc Bộ phận Kim loại tại Britannia Global Markets, cũng không coi đợt bán tháo của vàng là một sự thay đổi đáng kể trong các yếu tố cơ bản dài hạn của thị trường.

“Tôi cho rằng sự yếu đi của vàng phản ánh sự thay đổi trong động lực thị trường hơn là sự thay đổi cơ bản trong luận điểm đầu tư dài hạn của kim loại này,” ông nói. “Một đợt điều chỉnh sâu hơn của thị trường chứng khoán có thể châm ngòi bán tháo cưỡng bức khi nhà đầu tư tăng nắm giữ tiền mặt để đáp ứng các yêu cầu ký quỹ, qua đó tạo thêm áp lực lên vàng. Tuy nhiên, các báo cáo cho thấy một số quỹ vẫn duy trì quan điểm lạc quan và một số nhà quản lý kỳ vọng giá sẽ phục hồi. Hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương cũng diễn ra liên tục và có thể mang lại hỗ trợ bổ sung.”

Rob Haworth, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại U.S. Bank Wealth Management, cho biết ông kỳ vọng giá vàng sẽ tiếp tục chịu áp lực khi chu kỳ thắt chặt của Fed tiếp tục hỗ trợ đồng USD. Mặc dù ngân hàng trung ương không được kỳ vọng sẽ nâng lãi suất một cách mạnh tay, Haworth cho rằng một cách tiếp cận có chừng mực trong cuộc chiến chống lạm phát cũng đủ để giữ đồng bạc xanh mạnh và hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng.

"Họ đang rất quyết liệt trong việc chống lạm phát, nhưng họ không hành động mạnh tay," ông nói.

Sự kiện kinh tế chính trong tuần tới sẽ là cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed. Thị trường không kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ nâng lãi suất tại cuộc họp này, nhưng giới hoạch định chính sách được kỳ vọng sẽ vẫn để ngỏ khả năng nâng lãi suất vào tháng 12.

Haworth cho biết các nhà kinh tế của công ty ông kỳ vọng thêm một đợt nâng lãi suất vào tháng 12, tiếp theo là một đợt tăng nữa vào tháng 3. Ông nói thêm rằng lộ trình thắt chặt có chừng mực của Fed có thể tiếp tục đè nặng lên vàng ngay cả khi lợi suất trái phiếu không tăng đáng kể.

"Vấn đề là điều đó vẫn tạo áp lực lên vàng bởi nó giữ đồng USD mạnh," ông nói.

Mặc dù cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed sẽ là sự kiện kinh tế chính trong tuần tới, đây cũng sẽ là một tuần bận rộn đối với các ngân hàng trung ương trên toàn cầu. Ngân hàng Canada, Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng sẽ tổ chức các cuộc họp chính sách tiền tệ riêng của mình.

Trong bối cảnh giá vàng chịu sự chi phối của những áp lực lạm phát dai dẳng, một số nhà phân tích cho rằng kim loại quý này sẽ tiếp tục chật vật chừng nào các yếu tố cơ bản gây ra lạm phát còn hiện hữu. Họ lập luận rằng việc chấm dứt cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông có thể là điều kiện cần thiết để vàng thu hút trở lại sự quan tâm của nhà đầu tư.

“Để áp lực giảm giá khổng lồ đối với kim loại quý màu vàng này tiêu tan, chúng ta cần thấy sự ổn định bền vững ở Trung Đông, qua đó ngăn chặn các cú sốc thị trường năng lượng và gián đoạn nguồn cung tái diễn,” Simon-Peter Massabni, Trưởng Bộ phận Phát triển Kinh doanh tại XS.com, cho biết. “Môi trường chiến tranh trong khu vực không chỉ dừng ở việc đẩy lạm phát Mỹ lên cao và đẩy lợi suất trái phiếu tăng, vốn cạnh tranh với vàng. Nó còn có thể làm cạn kiệt thanh khoản từ Trung Đông và châu Á, khi nhà đầu tư ưu tiên nắm giữ tiền mặt hoặc phản ứng với giá vàng cao ở trong nước do lạm phát xấu đi và đồng nội tệ suy yếu, đặc biệt là ở châu Á. Tuy nhiên, điều này dường như vẫn còn ngoài tầm với, và tình hình ở Trung Đông có thể xấu đi hơn nữa trong những ngày hoặc những tuần tới, dựa trên các chỉ báo hiện tại, đặc biệt là sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ.”

Nhìn xa hơn tuần tới, Hansen cho biết vàng có thể đang tạo tiền đề cho một đợt phục hồi mạnh khi các quỹ phòng hộ tiến gần tới vị thế bán ròng. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng giá có thể sẽ cần phục hồi lên trên $4,230 một ounce để xác nhận rằng đợt điều chỉnh gần đây đã kết thúc.

Ông nói thêm rằng một đợt phục hồi bền vững có thể sẽ chưa xuất hiện cho đến sau khi hợp đồng tương lai tháng 12 đáo hạn vào cuối tháng 11, thời điểm áp lực về vị thế và thanh khoản có thể giảm bớt. Bất chấp sự bất định trong ngắn hạn, Hansen vẫn nhìn thấy tiềm năng cho một đợt tăng giá vào cuối năm, được hỗ trợ bởi nhu cầu đa dạng hóa danh mục đầu tư và phòng ngừa rủi ro tài khóa và địa chính trị.

Dữ liệu kinh tế cần theo dõi trong tuần tới:

Thứ Ba:Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ, Niềm tin tiêu dùng Mỹ, Doanh số nhà mới của Mỹ
Thứ Tư: Quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Canada, Quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang
Thứ Năm:GDP sơ bộ quý 3 của Mỹ, PCE của Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ, Quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu, Quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản

Xem trực tiếpgiá kim loại quý cho vàng, bạc, bạch kim và palladium — tính bằng USD, CAD và 12 loại tiền tệ khác.