Các nhà phân tích nâng dự báo giá dầu năm 2026 do gián đoạn kéo dài ở Vùng Vịnh

(Đăng lại để bổ sung Mã mục được đặt tên, không thay đổi nội dung)

Tác giả: Pablo Sinha

Ngày 30/9 (Reuters) - Các nhà phân tích đã nâng dự báo giá dầu năm 2026 của họ, với việc dầu thô Brent chuẩn được kỳ vọng sẽ đạt mức trung bình gần $90/thùng khi gián đoạn xuất khẩu từ Vùng Vịnh bù đắp những lo ngại về tăng trưởng nhu cầu.

Một cuộc khảo sát tháng 9 với 30 nhà kinh tế và nhà phân tích dự báo rằng dầu thô Brent sẽ đạt mức trung bình $89.05/thùng vào năm 2026 và dầu thô Mỹ $83.90/thùng.

Các dự báo cho giá Brent trung bình nằm trong khoảng từ $77.27 đến $97.60.

Một số nhà phân tích cho biết thị trường ngày càng tin chắc rằng việc khôi phục hoàn toàn xuất khẩu qua eo biển Hormuz vẫn khó có thể xảy ra trong ngắn hạn, khiến tồn kho phải hấp thụ phần lớn mức thiếu hụt nguồn cung.

"Chúng tôi không đặt cược vào việc xung đột sẽ được giải quyết trong vòng ba đến sáu tháng tới," Suvro Sarkar, trưởng bộ phận nghiên cứu năng lượng tại DBS Bank, cho biết. "Có những rủi ro tăng đáng kể đối với dự báo của chúng tôi nếu xung đột tiếp tục leo thang thay vì hạ nhiệt."

HSBC cho biết kịch bản cơ sở của mình giả định chỉ có những cải thiện dần dần trong điều kiện vận chuyển và một Hormuz "bị tổn hại về mặt cấu trúc", với dòng chất lỏng phục hồi chậm từ mức hiện tại và vẫn thấp hơn nhiều so với khoảng 19-20 million thùng/ngày (bpd) từng đi qua eo biển trước xung đột.

Goldman Sachs ước tính xuất khẩu dầu của Vùng Vịnh, bao gồm "xuất khẩu bóng tối" liên quan đến các tàu hoạt động với thiết bị phát tín hiệu vị trí bị tắt, đã phục hồi lên 23.3 million thùng/ngày trong tuần qua, phù hợp với mức trung bình năm 2025 của họ, khi xuất khẩu tăng gấp đôi trong tháng 9, theo ghi chú của ngân hàng này.

VỆ ĐỆM TỒN KHO CỦA TRUNG QUỐC BẮT ĐẦU THU HẸP

Một số nhà phân tích xác định tồn kho của Trung Quốc là một trong những yếu tố bất định quan trọng nhất đối với thị trường trong năm tới.

Các nhà phân tích cho biết nước nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới đã dành phần lớn thời gian xung đột để sử dụng lượng tồn kho đáng kể được tích lũy trước khi chiến sự bùng phát, làm giảm nhu cầu cạnh tranh để mua các lô hàng dầu thô trên thị trường toàn cầu.

Xu hướng đó đã bắt đầu đảo ngược, khi nhập khẩu của Trung Quốc tăng trong hai tháng qua, đạt gần 9 million bpd vào tháng 8, dù vẫn thấp hơn mức chuẩn lịch sử.

"Tồn kho của Trung Quốc hiện là ẩn số chính trong phương trình, vì chúng hóa ra lớn hơn nhiều so với ước tính vào thời điểm bắt đầu xung đột. Tuy nhiên, chúng có hạn và không thể bao phủ toàn bộ mùa đông, nên chúng tôi kỳ vọng hoạt động mua của Trung Quốc sẽ mạnh lên từ mức hiện tại," Davide Tabarelli, chủ tịch Nomisma Energia, cho biết.

NHÌN VỀ PHÍA TRƯỚC

Bất chấp những lo ngại ngày càng tăng về kinh tế toàn cầu, hầu hết các nhà phân tích vẫn coi rủi ro nguồn cung, thay vì nhu cầu yếu, là động lực chính của giá trong suốt năm 2026.

"Tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm hơn và hoạt động sản xuất yếu hơn vẫn đang hạn chế tăng trưởng nhu cầu. Những yếu tố này sẽ ngăn giá tiến gần các mức cao đạt được ngay sau khi xung đột bùng phát, ngay cả khi căng thẳng địa chính trị vẫn ở mức cao," các nhà phân tích tại EIU cho biết.

Họ cũng kỳ vọng tồn kho sẽ giảm đáng kể trong năm 2026 khi các nước tiêu thụ rút bớt dự trữ khẩn cấp và thương mại để bù đắp xuất khẩu Vùng Vịnh thấp hơn.

Hầu hết các nhà phân tích kỳ vọng thị trường sẽ quay trở lại trạng thái thặng dư trong năm 2027 khi điều kiện vận chuyển cải thiện, sản lượng Vùng Vịnh phục hồi dần dần và nguồn cung ngoài OPEC tiếp tục mở rộng.

Liên hệ: Minh Thắng HCT 036.7847.099 để nhận tư vấn đầu tư hàng hóa phái sinh.
HCT Kiến tạo giá trị - Chia sẻ thành công