Nasdaq rơi vào vùng điều chỉnh: Thị trường chứng khoán Mỹ sẽ diễn biến ra sao?

Nasdaq rơi vào vùng điều chỉnh sau phiên bán tháo ngày 5/11/2026, đánh dấu một bước ngoặt đáng chú ý đối với thị trường chứng khoán Mỹ. Chỉ số Nasdaq Composite đã giảm hơn 10% so với mức đỉnh lịch sử thiết lập hồi đầu tháng 10, trong bối cảnh nhà đầu tư lo ngại về hiệu quả của các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI), triển vọng cổ phiếu công nghệ và những thay đổi chính sách tại Mỹ.

Tuy nhiên, lịch sử thị trường cho thấy một đợt điều chỉnh không nhất thiết đồng nghĩa với việc chứng khoán sẽ tiếp tục lao dốc. Trong nhiều trường hợp, chỉ số có thể phục hồi sau vài tháng, dù giai đoạn đầu thường đi kèm biến động mạnh và rủi ro chưa hoàn toàn kết thúc.

Nasdaq chính thức bước vào vùng điều chỉnh sau phiên bán tháo

Trong phiên giao dịch ngày 5/11, Nasdaq Composite giảm gần 4%, đóng cửa ở mức 24.712,60 điểm. Trước đó, chỉ số này từng đạt mức đóng cửa kỷ lục 27.599,89 điểm vào ngày 6/10/2026. Như vậy, Nasdaq đã giảm khoảng 10,5% so với đỉnh gần nhất, chính thức bước vào vùng điều chỉnh theo cách phân loại phổ biến trên thị trường tài chính.

Theo quy ước, thị trường được xem là bước vào vùng điều chỉnh khi chỉ số giảm ít nhất 10% so với mức đỉnh gần nhất. Nếu mức giảm mở rộng lên 20% hoặc hơn, thị trường thường được xác định là bước vào thị trường giá xuống.

Đợt suy giảm lần này diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ chịu áp lực bán mạnh. Nhà đầu tư ngày càng đặt câu hỏi về khả năng chuyển hóa hàng tỷ USD đầu tư vào chip, trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI thành doanh thu, lợi nhuận thực tế.

Bên cạnh đó, kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ với việc Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả hai viện Quốc hội cũng khiến thị trường đánh giá lại triển vọng chính sách. Khả năng tăng cường giám sát hoạt động xây dựng trung tâm dữ liệu tại một số bang làm dấy lên lo ngại về tiến độ mở rộng hạ tầng AI.

Lịch sử cho thấy điều gì thường xảy ra sau khi Nasdaq điều chỉnh?

Một trong những câu hỏi được quan tâm nhất lúc này là liệu Nasdaq có tiếp tục giảm sâu hay bắt đầu phục hồi trong những tháng tới.

Dữ liệu lịch sử được The Motley Fool dẫn từ phân tích của Reuters và LSEG cho thấy Nasdaq Composite đã bước vào vùng điều chỉnh sau khi lập đỉnh mới 24 lần trong 44 năm, tương đương trung bình khoảng một lần sau mỗi 1,8 năm. Điều này cho thấy điều chỉnh là hiện tượng không hiếm gặp đối với một chỉ số có tỷ trọng lớn ở nhóm cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ.

Đáng chú ý, hiệu suất của Nasdaq sau các đợt điều chỉnh có sự khác biệt rõ rệt giữa ngắn hạn và dài hạn:

• Trong một tháng: Mức sinh lời bình quân sau khi Nasdaq lần đầu đóng cửa thấp hơn đỉnh ít nhất 10% là hơi âm, theo dữ liệu Schaeffer's Research từ năm 1971.
• Sau 6 tháng: Chỉ số tăng trung bình 13,6% và cao hơn mức tại thời điểm bắt đầu điều chỉnh trong 73% số trường hợp.
• Sau 12 tháng: Trong 12 đợt điều chỉnh kể từ năm 2011, Nasdaq tăng trung bình 22% sau một năm và cao hơn trong 11/12 trường hợp.

Những con số này cho thấy thị trường thường có khả năng phục hồi trong trung hạn và dài hạn, nhưng không có nghĩa mọi đợt điều chỉnh đều nhanh chóng kết thúc.

Một ví dụ đáng chú ý là đợt giảm bắt đầu vào tháng 1/2022. Thay vì phục hồi, Nasdaq tiếp tục mất thêm khoảng 24% trong một năm sau đó khi thị trường bước vào giai đoạn suy giảm kéo dài.

Vì vậy, dữ liệu lịch sử nên được xem là cơ sở tham khảo về xác suất và xu hướng, không phải công cụ dự báo chính xác thời điểm thị trường chạm đáy.

Vì sao đợt điều chỉnh lần này khiến nhà đầu tư lo ngại?

Kỳ vọng lợi nhuận từ AI chưa theo kịp quy mô đầu tư

Làn sóng đầu tư AI đã thúc đẩy cổ phiếu công nghệ tăng mạnh trong thời gian qua. Các tập đoàn lớn liên tục mở rộng trung tâm dữ liệu, mua chip xử lý và đầu tư vào hạ tầng điện toán.

Tuy nhiên, quy mô vốn đầu tư ngày càng lớn cũng khiến thị trường đòi hỏi bằng chứng rõ ràng hơn về khả năng sinh lời. Nhà đầu tư không chỉ quan tâm doanh nghiệp đang đầu tư bao nhiêu, mà còn muốn biết khoản đầu tư đó sẽ tạo ra doanh thu và lợi nhuận trong bao lâu.

Khi kỳ vọng tăng trưởng quá cao, chỉ cần kết quả kinh doanh hoặc triển vọng lợi nhuận không đáp ứng dự báo, cổ phiếu có thể chịu áp lực điều chỉnh đáng kể.

Lãi suất và chi phí vốn tiếp tục gây sức ép

Nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là các doanh nghiệp có định giá cao, thường nhạy cảm với biến động lãi suất. Khi chi phí vay vốn duy trì ở mức cao, giá trị hiện tại của dòng tiền dự kiến trong tương lai có thể bị điều chỉnh giảm.

Điều này càng đáng chú ý khi một số tập đoàn công nghệ đang tìm đến thị trường nợ để tài trợ cho các kế hoạch mở rộng hạ tầng AI. Nếu chi phí vốn tăng hoặc khả năng sinh lời không đạt kỳ vọng, nhà đầu tư có thể đánh giá lại mức định giá của doanh nghiệp.

Bất định chính sách làm gia tăng biến động

Kết quả bầu cử Mỹ cũng tạo thêm một yếu tố cần theo dõi. Việc thay đổi quyền kiểm soát Quốc hội có thể dẫn đến điều chỉnh về ngân sách, quy định công nghệ và chính sách liên quan đến trung tâm dữ liệu.

Tuy nhiên, những tác động này không diễn ra ngay lập tức. Các đề xuất chính sách cần trải qua quá trình xây dựng, thương lượng và ban hành. Do đó, nhà đầu tư cần phân biệt giữa lo ngại về chính sách và những quy định đã thực sự có hiệu lực.

Nasdaq có thể phục hồi hay tiếp tục giảm sâu?

Triển vọng của Nasdaq trong thời gian tới phụ thuộc vào nhiều yếu tố, thay vì chỉ riêng việc chỉ số đã giảm hơn 10% từ đỉnh.

Trước hết, thị trường cần thêm bằng chứng cho thấy hoạt động đầu tư AI có thể tạo ra lợi nhuận tương xứng. Kết quả kinh doanh của các tập đoàn công nghệ lớn, kế hoạch chi tiêu vốn và nhu cầu chip bán dẫn sẽ tiếp tục là những chỉ báo quan trọng.

Bên cạnh đó, diễn biến lạm phát và chính sách tiền tệ của Fed có thể ảnh hưởng trực tiếp đến định giá cổ phiếu. Nếu chi phí vốn duy trì ở mức cao, nhóm cổ phiếu tăng trưởng có thể tiếp tục chịu áp lực.

Một rủi ro khác là đợt điều chỉnh có thể chuyển thành thị trường giá xuống nếu mức giảm mở rộng lên 20% và tâm lý bán tháo lan rộng. Theo dữ liệu Dow Jones Market Data được The Motley Fool dẫn lại, khoảng 37% các đợt điều chỉnh của Nasdaq kể từ năm 1971 đã phát triển thành thị trường giá xuống.

Điều đó cho thấy nhà đầu tư không nên mặc định rằng chỉ số sẽ phục hồi ngay khi chạm ngưỡng giảm 10%.

Nhà đầu tư cần theo dõi gì sau khi Nasdaq bước vào vùng điều chỉnh?

Trong bối cảnh thị trường biến động, ba nhóm thông tin cần được theo dõi sát là kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp công nghệ, diễn biến lãi suất và những thay đổi chính sách liên quan đến AI.

Đối với nhà đầu tư dài hạn, một đợt điều chỉnh có thể tạo ra cơ hội đánh giá lại chất lượng doanh nghiệp và mức định giá. Tuy nhiên, việc chỉ dựa vào mức giảm của chỉ số để quyết định mua vào hoặc bán ra có thể dẫn đến rủi ro, bởi thị trường không phải lúc nào cũng phục hồi theo cùng một kịch bản.

Nasdaq rơi vào vùng điều chỉnh là tín hiệu cho thấy tâm lý thị trường đang thay đổi và kỳ vọng tăng trưởng của nhóm công nghệ cần được đánh giá lại. Lịch sử ghi nhận chỉ số thường có xu hướng phục hồi sau các giai đoạn dài hơn, nhưng những đợt giảm sâu vẫn có thể xuất hiện trước khi thị trường ổn định. Vì vậy, diễn biến của AI, lợi nhuận doanh nghiệp và chính sách tiền tệ sẽ là những yếu tố quyết định hướng đi tiếp theo của Phố Wall.

Liên hệ: Minh Thắng HCT 036.7847.099 để nhận tư vấn đầu tư hàng hóa phái sinh.
HCT Kiến tạo giá trị - Chia sẻ thành công